偏弱。展望后市，考虑到钢材库存偏低，明年钢厂复产弹性较大，叠加一季度供应有季节性走弱预期，操作上，05合约关注750附近支撑；跨期价差上，待5-9价差回调企稳后试多。  焦炭：多地区焦企限产，供需矛盾有限  昨日，焦炭主力合约较昨收下跌2.79%（-50.5），最终报收1757元/吨。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1510元，环比持平，日照准一级冶金焦报1650元，环比-30。日照港仓单1827元，基差70元/吨。  截至12月12日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利9元，利润周环比-18，其中，山西准一级焦平均盈利21元（-18），山东准一级焦平均盈利64元（-15），内蒙二级焦平均盈利-46元（-18），河北准一级焦平均盈利43元（-18）。  截至12月12日，247家钢厂焦炭日均产量46.8万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.7万吨，周环比-0.1。总产量预估-0.3至113.5万吨。  247家钢厂日均铁水232.47万吨，周环比-0.14，折算焦炭需求116.24万吨，日均供需差环比-0.07万吨。本周焦炭供减需降，表需回落。  截至12月12日，焦炭总库存874.17万吨，周环比+16.38，其中，全样本独立焦企焦炭库存84.44万吨，周环比-1.06，247家钢厂焦炭库存623.55万吨，周环比+19.45。港口库存166.18万吨，周环比-2.01。  昨日焦炭继续跟随成本端弱势运行，1-5月差小幅走扩，夜盘延续下行趋势。消息方面，汾渭讯，应中央督察组要求，各地陆续发布重度天气预警，要求2+26通道城市焦化企业减产20-50%，部分省份前期已经执行减产，山西、河北地区多数焦企暂未接到减产通知，河南地区目前仅平顶山区域焦企受到环保影响减产30%，此次限产通知对焦炭产量影响有限。基本面来看，目前焦企利润回落，成本端焦煤价格持续下探。供应端，本周焦炭产量环比小幅回落，整体生产变动有限，焦企利润回落。需求端，下游钢厂盈利率继续回落，减产检修持续增加，铁水延续减产，五大材减产去库，表需环比有所回升，成材整体供需矛盾有限。焦炭本周供需双减，表需回落。库存端，焦炭总库存小幅回落，整体维持历史同期低位，焦化厂库存压力不大，供需矛盾暂不凸显。估值方面，盘面略升水港口仓单，焦化利润维持高位。展望后市，中央经济工作会议兑现不及预期，尽管焦炭自身及成材供需矛
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