难题，在国内率先使用以“吸附+膜耦合”为主体的盐湖提锂技术，资源及技术双禀赋助力公司处于锂成本曲线左端。公司现已形成“1+2+3+4”的盐湖提锂项目布局，子公司蓝科锂业原产能3万吨，通过优化提锂工艺、提升提锂技术进一步提升碳酸锂产能。2023年，公司碳酸锂产量3.6万吨，营业收入63.61亿元，营收占比29.5%，毛利率72.45%。2024年子公司蓝科锂业计划生产碳酸锂4万吨，公司4万吨基础锂盐一体化项目建设中，盐湖提锂龙头地位将进一步突显。考虑当前锂供应进入释放周期，需求上新能源行业仍维持较高增速，预计24年-26年供应过剩量分别为11、12、17万吨，公司低碳酸锂成本彰显核心优势。 五矿打造打世界级盐湖产业基地，开启公司新篇章。9月初，五矿集团、青海省国资委、青海国投拟组建中国〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000578,盐湖集团) href=/000578/〉盐湖集团（000578），分别持股53%、18.73%、28.27%，公司控股股东将由青海国投变更为中国盐湖集团，实际控制人将由青海省政府国资委变更为五矿集团。五矿集团海外矿山管理经验丰富，伴随五矿集团入主〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000792,盐湖股份) href=/000792/〉盐湖股份（000792），有望赋能盐湖海外投资开发，开启公司发展新篇章。此外，中国五矿集团子公司五矿盐湖布局柴达木盆地中部的一里坪盐湖，该盐湖拥有1万吨/年碳酸锂和30万吨/年氯化钾，伴随五矿集团入主盐湖股份，未来五矿盐湖与盐湖股份旗下的资源整合或有望提上日程。 投资建议：公司为国内氯化钾龙头和全球碳酸锂低成本代表，有望受益产能扩张和价格趋稳。我们预计公司24-26年分别实现归母净利润为45.4/50.2/57.1亿元，分别同比-42.6%、+10.6%、+13.8%。2025年可比公司平均估值22倍，我们给予公司2025年23倍估值，对应目标价21.3元，首次覆盖，给予“推
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