（以下内容从国金证券《有色金属行业研究：稀土＆小金属周报：11月锑品出口有所恢复，继续关注钼去库》研报附件原文摘录）本周（12.16-12.20）沪深300指数上涨0.41%，其中有色指数下跌1.76%。个股层面，本周鑫科材料、西部材料涨幅较大，分别上涨34.20%、16.16%；永杉锂业、华阳新材跌幅较大，分别下跌10.54%、8.67%。稀土：氧化镨钕本周价格为39.23万元/吨，环比下降4.29%。氧化镝本周价格153.0万元/吨，环比下降7.83%。近期上游企业供应稳定，据百川盈孚预计12月氧化镨钕产量仍保持在8000-8300吨。近期价格下跌，或为主流企业经营策略发生变化，通过价格波动，调整库存水平；预计后市价格下跌空间有限。缅甸矿作为重稀土镝、铽，轻稀土镨钕供给的重要一环，新增资源费叠加供给扰动频繁，有望抬升行业成本曲线，从而抬升稀土价格中枢；持续关注缅甸局势。我们测算10月国内高端磁材消费领域需求增速分别环比/当月同比+3%/+37%，旺季需求持续兑现。我们测算若2025年稀土配额增速在15%以内，稀土全球供需有望持续改善。今年以来，稀土价格历经磨底，在供需改善预期显著加强和“类供改”政策催化的大背景下，商品价格重心逐步抬升；行业成本曲线上抬、供应扰动频繁，我们继续看多稀土价格上涨。稀土作为我国定价、下游运用广泛且全球领先的优势产业，在美国政府换届的大背景下，板块整体关注度有望显著提高；重申稀土板块股票基本面向上、“类供改”政策催化叠加“大国利器”地位带来的价值重估的机会。资源端建议关注北方稀土（轻稀土龙头）、金力永磁（高端磁材龙头，布局人形机器人）。锑：本周锑锭价格为14.35万元/吨，环比下降0.69%；锑精矿价格为12.50万元/吨，环比持平。受近期加强对美两用物项出口管制公告影响，海外锑价周度环比上涨4.49%至4.08万美元/吨，已接近国内价格两倍。根据安泰科，2024年11月中国氧化锑出口量为776.0吨，环比上升1747.6%，同比下降72.2%；锑品出口总体表现为增幅明显、增量有限。国别来看，11月份美国、日本、韩国等主要氧化锑进口国的进口量呈现出明显的下降趋势。根据安泰科，当前出口量仅约为正常出口量的五分之一左右；由
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