5%；1-2月累计装机11GWh，累计同比+58%，显著高出全年预测值。美国1月储能并网0.6GWh，同比+73%，环比-86%，同比符合年初预测值。此外，根据CNESA，2025年2月国内2h储能系统中标价格为901元/Wh，同比-37%、环比+15%，储能系统价格止跌回升。锂电排产跟踪：3月环比变动2%～23%，同比增长11%～75%，延续高景气预期。2025年1-3月，碳酸锂/电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比预计达36%～100%，其中单3月电池、碳酸锂等环节同比超70%，除负极受到原材料价格上涨压缩利润空间导致排产意愿降低等，其余材料同增30%～60%。景气度较高主要系锂电行业库存水平较低，2024年底以来国补电动车政策加码，以及中美欧储能需求共振等刺激排产大幅提升。锂电价格：3月钴价涨势强劲，正负极积极顺价，电解液原料跌价。2025年初至今，锂电材料多环节出现涨价，电解钴月内涨幅近60%带动正极、电芯环节涨价，测算部分仍有顺价空间；负极原料低硫石油焦成本冲高回落、月内降幅达21%，负极测算已基本完成顺价。电解液价格下跌6%～7%反映原料6f、DMC跌价。投资建议2025年，锂电板块景气度与新技术双轮驱动，有望迎来BETA级行情。从周期角度关注海外资本扩张、涨价细分赛道等，格局角度细分赛道龙头仍是最佳配置策略，成长角度看好固态电池等新技术，重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、科达利，及蔚蓝锂芯等。风险提示新能源汽车需求不及预期，储能市场需求不及预期，欧美政策制裁风险等




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