，适度调整产品结构等因素影响，全年收入业绩出现同比下滑。2024年公司实现营业总收入50.25亿元，较上年同期下降19.08%；实现利润总额4.08亿元，较上年同期下降56.43%；实现净利润4.04亿元，较上年同期下降53.44%；实现归属于母公司股东的净利润3.47亿元，较上年同期下降53.75%。2024Q4实现营业收入10.30亿元，同比增长2.31%，归母净利润亏损0.65亿元，同比下滑141.72%。 公司2024年毛利率有所提升，但整体期间费用率提升，导致公司净利率同比降低。公司2024年毛利率同比提升0.35pct至38.34%，但整体期间费用率同比提升，其中研发费用率同比提升主要系公司加大对于极限温度用连接器等新产品的投入力度，管理费用率同比提升主要系薪酬费用有所增加，最终导致公司整体的净利率同比降低5.94pct至8.04%。 公司2024A期末存货余额较期初增长，积极备产保交付，同时合同负债余额有所增加，表明下游需求持续复苏。公司2024A期末存货余额增长至18.51亿元，主要系公司及子公司为保障产品交付，适度增加备货及生产物料储备，其中原材料、在产品、库存商品和发出商品均大幅增长。公司2024A期末合同负债增长至1.37亿元，表明下游需求已经处在复苏阶段。 盈利预测与估值：预计公司2025-2027年的归母净利润为8.94/11.53/14.02亿元，同比增长158%/29%/22%，对应PE分别是29/22/18倍。 风险提示 1、需求下达不及时； 2、产能扩张不及预期的风险。  华峰化学  公司信息更新报告：业绩底部信号明显，静待氨纶、己二酸景气上行  业绩底部信号明显，氨纶、己二酸双主业加速见底，维持“买入”评级 2024年公司实现营收269.31亿元，同比+2.41%，实现归母净利22.20亿元，同比-10.43%。对应Q4单季度，公司实现营收65.59亿元，同比-0.87%；实现归母净利润2.05亿元，同比-62.66%，环比-58.64%；实现扣非后归母净利1.75亿元，环比-61.43%。2024年Q4，己二酸、氨纶平均价差环比下跌，拖累公司业绩。未来随着己二酸新兴下游尼龙66行业产能投产、氨纶行业产能扩张接近尾声，己二酸、氨纶景气有望上行。我们下调公司2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计归母净利润分别为24.74
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