%，略高于全国规上企业工业增加值7.7%，另外高技术产业工业增加值10.7%，自去年开始增速一直处于领先水平。图10：规模以上工业企业增加值数据来源：wind、徽商期货研究所  另外一方面得益于政策的持续发力。2024年设备更新政策带动设备工器具购置投资同比增长15.8%，对固定资产投资增长贡献率达65.3%。2025年“两新”政策力度再次扩大，预计对制造业投资仍有提振作用。  特朗普就任美国总统以来，不断恶化全球贸易环境，更是对我国恶意加征超额关税，从我国出口结构上看，机电、音响设备及其零件、车辆、航空器、船舶及运输设备占我国出口额比重超过50%，而这些领域又是高度依赖对美出口。中美贸易摩擦若持续没有缓和或谈判豁免，将对我国制造业出口造成不利影响。  3.地产弱势延续，销售端略有修复  今年一季度我国房地产开发、销售同比增速相关数据如下图：新开工面积:-24.4%（连续22个月降幅超20%）、施工面积：-9.5%（连续32个月负增长）、竣工面积：-14.3%（连续13个月负增长）、销售面积：-3%（去年全年-12.9%，连续35个月负增长）、待售面积：5.1%（去年全年10.6%）。与去年全年相比，销售面积降幅大幅收窄，同时待售面积增速也显著放缓，但新开、施工等降幅依然较大，说明地产去库存仍在进行中，下游销售端虽有改善，但并未完成向上传导。图11：地产相关数据：同比增速数据来源：wind、徽商期货研究所  自去年10月份开始，商品房价格降幅逐渐收窄。3月份我国新建商品住宅价格同比下降5%，连续5个月收窄。二手住宅价格同比下降7.3%，连续6个月收窄。新建商品住宅一线、二线、三线城市分别下降：2.8%、4.4%、5.7%。较去年10月份分别收窄：1.8、1.6、0.9个百分点。从价格表现上可以看到，去年四季度政策的效果正在逐渐显现。今年政策端预计地产依然以“稳”为主，两会政府工作报告表示要“稳住楼市”，4月底政治局会议再次强调“持续巩固房地产市场稳定态势”。  三、股指期货观点总结  国内经济复苏加快。一季度GDP增速远超去年全年及今年两会制定的5%的增速目标，消费、投资整体增速均在稳增长政策加持之下，较去年明显回暖，一季度伴随着财政政策提前发力，基建投资有明显增长，制造业维持较高增速，房地产虽然仍较弱势，但降幅也有收窄迹象。  政策预期依然较强。4月25日中央政治
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