本持平，管理费用率同比-1.6pct至11.4%显著优化。经营活动现金流下滑主因购买原材料等备货较多影响。 短期订单承压，全年指引不变。国内需求仍相对承压，海外品牌关税短期影响下品牌订单偏谨慎，预计Q2高基数下存在一定压力。当前部分关税直接影响(公司发货至中国成衣厂出口至美国)通过其他品牌转单逐步调整，直接影响较小但行业下单偏谨慎。  展望后续，短期关税影响压制订单，相对利好全球产能布局的YKK，但伟星股份作为极少数海外布局产能的公司，海外品牌拓新客&提升老客份额趋势不改，后续格局优化逻辑顺畅。此外公司持续提升智能化、自动化水平，毛利率仍处于提升趋势。基于关税影响下短期订单仍存在不确定性，我们维持此前指引，预计公司2025-2027年实现归母净利分别为7.5/8.5/9.5亿元，分别同比+7%/13%/12%，现价对应PE分别为18/16/14X，维持“买入”评级。  风险提示 1、终端零售需求疲软； 2、海外品牌恢复不及预期； 3、公司海外产能爬坡不及预期。  国轩高科  多项新品发布，固态电池产业化进程提速  事件：5月16-17日，公司举办〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002074,国轩高科) href=/002074/〉国轩高科（002074）2025全球科技大会，在大会上集中发布包括“G垣”准固态电池、“启晨”二代电芯、“G行”重卡电池标准箱、“乾元智储”20MWh储能电池系统、Axtrem数智化解决方案与“金石”全固态电池共6款新品及产品进展情况更新。  点评： 公司固态电池产业化进程持续提速。本次公司科技大会上共发布2款固态电池技术相关产品，其中新发布的“G垣”准固态电池，采用197Ah方形电芯设计，电芯能量密度可达300Wh/kg以上，系统能量密度超235Wh/kg，搭载新能源车可实现1,000km续航里程，同时应用场景覆盖eVTOL、人形机器人等新领域，目前该产品已进入客户验证阶段，完成超5家客户电芯送样测试与超4家客户上车测试，搭载G垣准固态电池的“001”号样车总里程已经超1万公里；公司在大会上还宣布去年发布的硫化物“金石”全固态电池的产业化已取得明显进展，现阶段
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