督官罗永浩在百度平台进行首场直播，百度优选是百度在2023年推出的以AI技术为驱动的新一代智能电商平台，我们认为与百度的合作标志着交个朋友控股AI+直播电商战略推进。建议关注专注对中国下沉市场赋能的汇通达网络，关注科技驱动新直播电商业务的交个朋友控股。电工照明：主业保持稳健，探索新兴业务。公牛集团推出符合25年起执行充电桩新国标的天际系列、微星数显款两大重磅产品，具有防过温、防短路、防漏电、更稳定、更适配、更坚固6大安全功能升级，已在线上电商渠道和线下公牛充电桩旗舰店同步发售。公司继续产品力领先、全渠道推广的打法，聚焦高质量C端市场，我们预计新能源业务仍能保持较好增长势能。欧普照明本周与上海农科院达成植物照明技术合作，探索LED照明在设施农业中的应用。欧普照明LED植物照明系列灯具已在薄膜型温室、Venlo温室等农业场景完成多轮实测，形成涵盖定植、营养生长等阶段的专业光照方案。公司继续发力商业照明，以拓展应用场景、提升市占率方式寻求增长。综合来看，民用电工龙头主业市场需求承压但相对优势依然显著，此外积极寻找新业务增量，建议关注稳健资产公牛集团、欧普照明。工具：盈利预期有所修复，全球终端需求仍弱。上周中美关税摩擦明显缓和，史丹利百得近期透露关税带来的业绩影响由17亿美元下调至5-6亿美元，同时虽然终端涨价仍是潜在考虑方向但当前“必要性”已有下降。Makita最新财报中则指出25年全球工具市场需求依然偏弱，工程建设需求复苏有所滞后，乌克兰和中东的地区冲突以及特朗普关税依然有较大不确定性。我们预计关税对工具企业利润端的非对称影响有所减弱，但下游需求在成屋销售走弱和通胀等因素下仍对收入端形成压制。巨星科技旗下中山基龙工业级智能存储全链研发基地在中山破土动工，提升生产能力和智能化水平。工具板块25年景气承压尚处左侧，供应链重构、恢复稳定出货仍是主要方向，但行业估值中枢也已下移，建议关注巨星科技、泉峰控股。风险因素：国内需求低于预期，贸易摩擦超预期，地产超预期承压，IP拓展不及预期，原材料大幅波动，人口出生率下降，市场竞争加剧，新业务拓展不及预期等。




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