，工程起重机整体筑底企稳趋势较为明显，2025年1-4月，汽车起重机/履带起重机/随车起重机累计销量分别为7355/1021/9014台，分别同比-9%/+0%/-0%。展望后续，国内挖机率先复苏&非挖筑底企稳，出口新兴市场地区景气度持续，工程机械行业有望迎来国内外共振。相关个股：三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。【叉车】4月内/外销量分别同比-1%/+5%，出口引领增长4月叉车销量13.0万台，同比增长5%，其中国内销量8.4万台，同比下降1%，出口4.6万台，同比增长18%。其中，内销受国内制造业景气度较弱影响，增速疲软：4月PMI为49.0%，同比下降1.5pct，出口受益于锂电化渗透率提升、国内叉车企业海外渠道铺设，份额提升保证稳定增长。短期，受制造业景气周期和关税政策冲击导致观望情绪加剧等影响，行业内外需求仍然磨底，2025Q1板块营收/归母净利润同比分别+3%/+1%，可期待后续内需刺激政策和欧美补库推进。国产企业对美敞口有限且基本均有海外产能建设布局，关税影响总体可控。中长期，机器替人仍为长期趋势，叉车销量有望稳定增长，行业锂电化渗透率持续提升，助力结构优化，且随技术迭代，AGV等智能物流设备、解决方案等将为龙头企业打造第二成长曲线。推荐低估值叉车龙头【安徽合力】、【杭叉集团】，建议关注【中力股份】。风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。




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