提升。2）政策加码释放集中需求，为抢占有限国补资金，企业加快排产，前置备货。3）低基数+高温预期双重催化，渠道商提前备货、企业排产积极回升，市场信心显著提振。4）季度冲刺倒逼产能释放，企业常态化压货、积极排产应对目标压力。行业重点数据跟踪市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数-0.18%，申万家电指数+0.4%。个股中，本周涨幅前三名分别为石头科技（+11.47%）、爱仕达（+9.58%）、*ST同洲（+8.79%）；本周跌幅前三名分别为欧圣电气（-35.74%）、倍益康（-12.31%）、星帅尔（-9.99%）。原材料价格跟踪：本周（5/19-5/23）铜价指数-0.54%，铝价指数-0.20%，冷轧板卷指数-0.25%，中国塑料城价格指数-1.40%。本月铜价指数+3.24%，铝价指数+2.86%，冷轧板卷指数0.00%，中国塑料城价格指数-0.72%。汇率及海运价格跟踪：截至2025年5月23日，美元兑人民币汇率中间价报7.19，周涨幅0.00%，年初至今0.00%。近期集装箱航运市场运价小幅上行，上周出口集装箱运价综合指数环比+0.23%房地产数据跟踪：2025年3月，住宅新开工/住宅施工/住宅竣工/住宅销售全国累计面积分别为9491.97/427,236.72/9,501.72/18,481.25万平方米，分别同比-24.3%/-10.0%/-14.8%/-2.4%。细分行业景气指标板块景气判断：白色家电-稳健向上、黑色家电-稳健向上、厨卫电器-底部企稳、扫地机-高景气维持。投资建议年初至今家电社零保持高增，内需电增长确定性强，外需新兴市场需求持续高景气，有望拉动出口保持较好增长。建议重点关注：1）抓内需+补贴主线，把握白电板块确定性及红利属性；2）布局结构升级逻辑仍在持续兑现的黑电板块。3）把握小家电困境反转机会。风险提示海内外需求波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、关税波动风险。




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