的企业之一）、鼎龙股份（面板PSPI和封装PSPI均已实现销售）、艾森股份（PSPI产品已获得某晶圆头部企业首笔订单）、万润股份（面板PSPI产品已在下游面板厂实现供应）等。成本面H酸价格支撑趋强，带动活性染料价格上行。H酸是活性染料生产的关键中间体原料之一，近期由于部分企业执行检修计划及环保因素，H酸行业开工率延续低位，叠加4月内蒙古乌海市亚东精细化工厂发生火灾事故，涉及产能2万吨，或一定程度影响市场H酸供应，带动H酸市场报价显著上行。据百川盈孚，截至5月22日，H酸市场价格为41750元/吨，周环比+3.09%，年同比+22.79%，价格创近三年新高。近期活性染料价格重心亦上移，我们认为或主要系成本端受原料H酸价格上行影响。考虑到活性染料价格盘整已久，2021年起价格长期维系在21元/公斤左右，2024Q3起受下游印染需求不振影响，向下跌至19元/公斤。此后，因主要原料出口旺盛，于成本端形成支撑，打开活性染料价格修复上行通道。本轮关键中间体H酸加速涨价，成本端支撑力度或进一步增强。从行业格局来看，我国活性染料行业集中度较高，截至2025年5月CR4达64.91%，在此背景下，我们认为头部企业挺价意愿或更充分，有望推动活性染料价格进一步加速上涨。建议关注：吉华集团（活性染料产能1.5万吨，截至2025年5月，下同）、闰土股份（活性染料产能8万吨）、锦鸡股份（活性染料产能6.5万吨）、海翔药业（细分蓝色系列染料头部企业）等。产品价格涨跌情况：本周（5/16-5/22）化工品价格涨幅前十名为：液氮(江苏)（+25.3%）、丁二烯(华东)（+16.4%）、液氮(陕西)（+11.9%）、液氧(江苏)（+11.7%）、液化天然气(日本到岸价)（+9.6%）、丙烯酸(华东)（+9.4%）、液氮(河北)（+7.9%）、烯草酮（+7.7%）、聚合MDI(PM200，华东)（+7.4%）、煤焦油(华东)（+7%）。本周（5/16-5/22）化工品价格跌幅前十名为：EVA（光伏用，6110S）（-11.3%）、新戊二醇NPG(山东)（-8.7%）、柴油(纽约)（-6.3%）、四氯乙烯（-6.1%）、维生素B5(泛酸钙)(98%，国产)（-6.1%）、三氯甲烷（-6.1%）、双环戊二烯(山东)（-5.7%）、三乙胺(华东)（-5.3%）、PX(现货价)（-5.1%）、对二甲苯（-5.1
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