增量释放文化酒价值，茅台1935控量并聚焦重点市场深化培育。库存：我们建议公司开展老酒消费者教育，传播茅台最佳品鉴期，引导社会库存有效代谢。渠道：我们建议茅台酒着力触达新客群，系列酒稳固渠道利润空间。 盈利预测与估值 我们维持盈利预测和目标价不变，对应2025/26年27/25xP/E，现价对应2025/26年21/20xP/E，目标价有27%的上行空间，维持跑赢行业评级。 风险 宏观经济修复慢于预期，白酒需求恢复不及预期，批价波动风险。  电魂网络  2024年报及2025年一季报点评：业绩短期有所承压，后续重点关注《修仙时代》等新游上线表现  事项： 发布24Q4和25Q1财报：业绩短期有所承压。24Q4公司实现收入1.38亿元，YOY-19.8%，QOQ-2.0%；实现归母净利润-0.44亿元；实现扣非归母净利润-0.46亿元。25Q1公司实现收入1.02亿元，YOY-25.6%，QOQ-25.8%；实现归母净利润0.02亿元；扣非归母净利润基本盈亏平衡。Q4、Q1业绩均有所承压。2024年整体实现收入5.5亿元，YOY-19%；实现归母净利润3058万元；实现扣非归母净利润530万元。 评论： 收入、毛利端分业务拆分：2024年公司PC端游戏业务实现收入3.7亿元，YOY-15.9%，毛利率83.26%，YOY-2.85pct；移动端游戏业务实现收入1.6亿元，YOY-20.69%，毛利率45.89%，YOY-19.55pct。目前运营中的游戏主要有端游产品《梦三国2》和《梦塔防》，手游产品《梦三国手游》、《野蛮人大作战》、《华武战国》、《工匠与旅人》、《江湖如梦》等。 核心产品稳定运营，新游上线贡献增量。核心产品《梦三国2》运营超过10年，目前注册用户过亿，电竞生态成熟，入选杭州亚运会项目；《梦三国手游》通过内容更新有望不断延长生命周期；新产品层面，公司2024年推出新游《螺旋勇士》和IP卡牌产品《江湖如梦》，贡献增量收入。 后续产品储备丰富，关注《修仙时代》带来的收入利润弹性。展望后续公司产品储备丰富，其中自研休闲竞技迭代产品《野蛮人大作战2》已定档5月28日；重点开放世界修仙题材产品《修仙时代》将由腾讯代理发行，并亮相2025年腾讯游戏发布会；此外，公司还储备有《遇见龙2》、《卢希达起源》、《进击的兔子》等产品。我们预计公司丰富的产品储备有望驱动基本面
=*=*=*=*=*=
当前为第7/14页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页