达2220亿元，为市场注入更多增量资金。新华保险于5月22日公告称鸿鹄志远二期基金合同签署完毕，表明长期投资试点的落地进程正持续加速，基金投资范围是中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，既符合中长期资金入市的政策指引，资产配置上也符合长期、价值、稳健的投资理念，对后续规模提升保持乐观；2）5月LPR年内首降，一年期和五年期分别环比上月下调0.1pp至3.0%和3.5%，我们预计和LPR挂钩的预定利率研究值在二季度有望进一步下调，由于一季度下滑幅度已经超过阈值，预计连续两季度超过阈值后的第三季度有望调整新产品预定利率，或将带来“炒停售”的进一步催化，看好险企负债成本降低、资产负债匹配和负债端增长带来的配置机遇。投资建议：1）券商：资本市场新“国九条”顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变，建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇；2）保险：新“国十条”聚焦强监管、防风险框架下的高质量发展，并以政策支持优化产品设计、提升渠道价值，建议关注具有竞争优势的大型综合险企。风险提示：系统性风险对券商业绩与估值的压制、长端利率超预期下行与权益市场剧烈波动，监管政策调整导致业务发展策略落地不到位。




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