力。
  无独有偶，中国香港立法会近日通过了《稳定币条例草案》，在稳定币监管领域作出了重大突破。香港稳定币已经进入沙盒测试阶段，重点测试跨境支付和供应链金融的应用。美国的数字币试图将国债市场平推到电子领域，既维持美元垄断，又解美债之危。中国的数字币试图将跨境支付系统平推到电子货币领域，既争夺人民币话语权，又寻求SWIFT的替代。
  现实世界资产代币化，正在以前所未有之势走向前台，即将掀起一场资本与资本市场的变革。稳定币可能改变金融资产的载体、价格、交易模式、交易时间限制，长远来看它对金融市场、金融机构的冲击是巨大的，也对监管提出了全新的要求。
  欧洲央行于6月5日开会，市场普遍预期欧洲央行会下调政策利率25点。其实，欧洲央行在4月会议上已经达成了需要将利率下调至中性水平以下的共识，所以这次会议的利率决策不过走一次过场，聚焦点应放在关税冲击、经济前景和通胀问题上。这次会议应该为欧洲今年全年降息至1%预留足够的空间。
  欧洲央行在会上将提出新的经济预测，反映决策者对关税战对经济冲击的判断。不过，特朗普政府的言辞威胁和美国联邦法院对关税政策的判决，进一步增加了欧洲经济的不确定性。欧洲央行决策者也没有水晶球，相信会后声明更多将强调不确定性和进一步展现鸽派姿态。
  欧洲经济近来展现出了两个有趣的变化。首先，尽管欧洲大国增长乏力，但十几年前被称为“欧猪”的债务国家表现却非常靓丽。他们的体量不足以支撑起整个欧元区，但凸显出欧洲经济的多样性，也折射出欧洲富有活力的另一面。其次，尽管德国政府对“债务刹车”作出重大调整，并设立了庞大的国防和基础设施专项基金，不过财政扩张非常温和，对经济的拉动远逊于预期。
  欧洲央行行长拉加德上周表示，在美国经济政策反复无常的大背景下，世界对美元计价资产的兴趣正在减弱。她认为欧元已经处在转折点，“当前的变化正在为欧元全球化铺平道路”。特朗普政府的倒行逆施和美国债台高筑，的确沉重打击了美元的信誉，但是笔者相信她对欧洲自身的结构性缺陷并没有充分的认识。
  欧债危机已经过去了超过十年，但是当时承诺的结构性改革却裹足不前。欧洲不仅对社会福利制度的任何改变都会触发民众的强烈反弹，劳工市场也固化到直接威胁国际竞争力的地步。虽然小国的债务负担有所改善，但大国的情况在恶化，德国更打破财政平衡的传统，开始大搞赤字财政。这些虽然对短期增长有帮助，却
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