影响，只是较其他行业的周期属性弱一些。
  在2013年至2017年，白酒股出现了一轮深度调整的行情。当时，茅台酒价格同样承受起很大的抛售压力，在最悲观的时候，茅台酒的批发价、市场价非常接近当时的出厂价，价差空间几乎被完全吞噬。
  在市场最悲观的时候，茅台、五粮液的估值不足10倍，市场给出了最悲观的业绩预期。与当年相比，如今白酒行业所面临的压力轻松了不少，至少无需担心白酒行业的信任危机。如果从此轮白酒股的深度调整原因分析，最有力的解释依据是前些年涨多了，而且面临经济周期调整的压力，所以形成了这一轮白酒股的深度调整走势。
  白酒股的寒冬何时结束？取决于市场去库存的进程，本质上取决于供需结构的改善。对白酒股上市公司来说，在业绩增速放缓的背景下，维系股票价格的持续稳定，最有效的办法是加大回购注销与分红的力度，通过高股息率与高回购注销比例来提升上市公司的投资价值。
  在美股市场中，包括可口可乐、苹果、麦当劳等上市公司，也面临着业绩增速停滞不前的问题，但上市公司股票价格却屡创新高，背后原因是上市公司持续高比例分红、持续大力度回购注销，利用财技的方式弥补投资者的损失，从而维系了股票价格的稳定性。
  在白酒巨头中，包括贵州茅台、五粮液等上市公司，本身具备可观的现金流，有息负债极低，公司具备了很强的分红能力与回购能力。如果上市公司持续加大分红与回购注销的力度，那么上市公司将会有效维系着当下的估值水平，中长线资金流失的风险也会大幅降低。只要上市公司熬过了这一轮的调整周期，接下来将会享受新一轮的发展春天。
  因此，在白酒行业处于寒冬阶段，拼的是公司的品牌影响力、公司的财务实力以及公司的抗风险能力，谁可以熬过这一轮调整周期，谁将会成为下一轮上升周期的赢家。

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