下降，但与持续下滑的存款利率相比，银行股的平均股息率依然具备很大的竞争优势，背后也反映出部分存款资金在加速流向银行股。
  除了存款搬家的影响因素外，险资也在加速增持乃至举牌银行股。据数据显示，险资对银行股的持股数量以及市值水平均位居首位，部分银行股获得了险资的举牌。
  在优质资产难寻的背景下，险资把大量资金投向了银行股。从险资的角度考虑，头部银行股的稳定性很强，投资逻辑经得起市场的考验。同时，银行股的股息率优势依然远高于A股港股市场大部分的上市公司，银行股的“低估值、高股息”特征也符合险资投资增持的条件。
  在低利率的市场环境下，各路资金纷纷寻找确定性高，且安全性强的优质资产。在众多资产中，以国有大行为代表的优质资产，确定性比较强，也获得了各路资金的追捧。只要低利率的市场环境没有发生实质性的改变，那么对“低估值，高股息”的优质资产来说，依然是大资金持续投资的对象。
  除此以外，市场可能博弈净息差与银行盈利能力反转的预期。在股票市场中，市场热衷于炒作预期。虽然目前商业银行的净息差已经跌至了历史低位水平，但在极低的净息差水平下，往往容易面临重要性的转折点。股价是上市公司经营状况以及行业发展动向的重要晴雨表，上市公司股价持续上涨或反映出市场资金对银行股净息差和盈利能力可能发生反转的乐观预期。
  然而，对银行股来说，估值与股息率依然是观察银行股是否具备投资价值的重要指标。以国有大行为例，当国有大行的平均股息率跌破5%，甚至跌破4%的水平时，也许预示着银行股的投资性价比已经显著降低。
  在市场一片悲观的环境下，也许蕴藏着投资机会。当市场处于一片乐观的时候，我们需要重新审视银行股的投资价值。？

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