a等则期望能够提供更加灵活、更具性价比的GPU云服务从而打破竞争格局。另外，来自中东、欧洲、日韩的主权AI也在寻求大规模增加算力以应对专有数据大模型训练和本地化服务部署。3）中国星网新领导班子就位，国内低轨卫星互联网有望加速建网和商用。根据通信世界网报道，近期中国星网迎来管理层重大调整和董事会重组，继新董事长苟坪上任后，公司总经理变更为梁宝俊，同时五位董事退出，新增梁宝俊、牟相军、高春雷三位董事。新任领导班子如梁宝俊、高春雷具有运营商体系工作经验，有望助力中国星网再星地融合和NTN技术体制下加速试商用；而董事牟相军则出身航天系，进一步优化董事会结构。目前，中国星网的领导班子汇集了航天技术研发、基础设施建设与财务管理等多方深厚背景，未来有助于星网实现市场化运营与产业生态的新突破。我们认为当前卫星互联网行业投资仍处于主要由事件催化的主题阶段，但随着星网、千帆试商用临近，市场将迎来从预期到订单的逻辑转变，主要投资方向包括地面基建、新订单下定、以及二代卫星NTN体制下产业链格局变化等。建议关注：海外算力：中际旭创、新易盛、天孚通信、麦格米特、德福科技、沃尔核材、鼎通科技、太辰光、仕佳光子；卫星互联网：上海瀚讯、信科移动、通宇通讯、长江通信、铖昌科技、臻镭科技；AI物联网：广和通、移远通信、泰凌微、映翰通。市场整体：本周（2025.06.30-2025.07.06）市场涨跌不一，沪深300涨1.54%，创业板指数涨1.50%，上证综指涨1.40%，深圳成指涨1.25%，申万通信指数跌0.10%，科创板指数跌0.35%，。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为设备商（+2.9%）、光模块（+1.9%）、IDC（+1.3%）。从个股情况看，本周（2025.06.30-2025.07.06）市场涨跌不一，沪深300涨1.54%，创业板指数涨1.50%，上证综指涨1.40%，深圳成指涨1.25%，申万通信指数跌0.10%，科创板指数跌0.35%，。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为设备商（+2.9%）、光模块（+1.9%）、IDC（+1.3%）。风险提示：海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。



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