43万元。财务指标方面，公司流动比率及速动比率呈下降趋势，偿债能力明显不足。其中，资产负债率在2022年至2024年大幅攀升，分别为20.34%、59.98%、84.76%，除2022年外，该指标均远高于可比公司的平均水平。  （截图来自招股书）  恒润达生也坦言，“公司产品尚处于研发阶段，研发支出较大。随着公司在研管线研发进度的持续推进，更多在研管线将进入临床试验阶段，公司未来的研发费用可能会持续增加。”并提示，“公司上市后未盈利状态可能持续存在且累计未弥补亏损可能继续扩大。”  值得一提的是，从退市风险来看，若公司自上市之日起第4个完整会计年度触发《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条的财务状况，即经审计扣除非经常性损益之前或者之后的净利润（含被追溯重述）为负且最近一个会计年度经审计营业收入（含被追溯重述）低于1亿元，或最近一个会计年度经审计的净资产（含被追溯重述）为负，则可能触发退市条件。此外，若上市后公司的主要产品研发失败或者未能取得药品上市批准，且公司无其他业务或者产品符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第五项规定要求，亦可能导致公司触发退市条件。  需要明确的是，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，上述两种情况均可能使公司面临退市。而依据《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，公司一旦触及终止上市标准，股票将直接终止上市，不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序。  核心产品竞争力不足  恒润达生作为拟采用科创板第五套上市标准的生物医药企业，备受外界关注。该标准要求企业预计市值不低于40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间广阔且已取得阶段性成果；对于医药行业企业而言，还需至少有1项核心产品获准开展二期临床试验。  为满足这一标准，恒润达生在2021年4月27日完成了IPO申报前的最后一次增资，此次增资后公司投后估值约为42.73亿元。正是凭借这次翻倍增长的估值，公司得以符合科创板第五套上市标准的申报条件，因而也受到了外界的较高关注。  研发管线方面，目前，公司正在开展包括CAR-T、CAR-NK等技术在内的10个主要产品对应的11个在研项目，进展最快的在研项目为HR001治疗r/rB-NHL适应症及HR003治疗r/rMM适应症。其中，HR001治疗复发/难治性B细胞非霍奇金淋巴瘤（r/rB-NHL）适
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