1倍、8.1倍，公司当前估值较为便宜，且后续业绩的确定性较强，首次覆盖，给与“买入-A”评级。 风险提示 行业需求波动风险，行业竞争加剧风险，人民币汇率波动风险，大宗原材料价格波动风险。  中原传媒  〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000719,中原传媒) href=/000719/〉中原传媒（000719）跟踪点评—主业稳健向上，分红加码提振股东回报  公司2024年实现营业收入98.57亿元(同比+0.2%)，归母净利润10.30亿元(同比-25.8%)，扣非归母净利润12.50亿元(同比+12.1%)；2025Q1实现归母净利润1.10亿元(同比+234.6%)，利润大幅增长主要受免税政策恢复带动所得税大幅下降。公司作为区域性文化龙头，出版发行基本盘稳固，教育数字化、研学业务持续拓展，支撑长期增长。尽管税收政策调整带来短期利润波动，但主业稳健、现金流充裕、分红水平持续提升，投资价值仍然突出。维持“增持”评级。  海信家电  积极开拓海外市场，内销规模稳中有升  公司收入保持增长，盈利能力有所下滑：公司营收保持稳定增长(2020-2024年CAGR17.7%)，但2Q2025增速放缓至5.8%，归母净利润同比下滑8.3%，反映盈利模式需优化。业务结构上，2Q2025高毛利的空调收入占比达48%。尽管2Q2025毛利率微增至21.6%，但归母净利率和扣非净利率同比小幅回落，显示成本费用管控或运营效率存在改善空间。 公司空冰洗多品牌矩阵助力收入稳步提升：根据奥维云网数据，2Q2025空调线上市场表现良好，销额和销量分别同比增长32%和36%。公司空调线上销额市占率同比下滑0.6pcts，销额增速低于行业平均；冰箱线上市场量增额减，均价下降10%，竞争激烈，但公司市占率稳中有升，销额增速快于行业，均价大提升27%；洗衣机线上量额双增，公司2Q2025市占率同比提升0.5pcts，表现亮眼。 坚持全球化战略，积极开拓海外市场：公司持续强化自主品牌全球影响力，海外业务快速增长。2020-2024年海外营收CAGR达13.22%；通过发力体育营销，2024年空冰洗等核心品类海外收入增速均超20%。2Q
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