ref=/600938/〉中国海油（600938）、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000099,中信海直) href=/000099/〉中信海直（000099）及峰飞航空联合实现的峰飞航空2吨级eVTOL(电动垂直起降)航空器全球首次海上石油平台物资运输飞行，这一突破不仅创新了远海物资补给模式，更标志着我国在海陆低空物流场景应用中迈出关键一步。该场景下：装载新鲜水果和紧急药品等物资，从深圳陆地起降点起飞，经过58分钟的跨海域飞行，降落在距离深圳海岸线150公里的海上油气平台，成功完成了运输任务。我们认为这是大型eVTOL在“低空+物流”场景的里程碑事件，未来规模化或可期。尤其随着深海科技、海洋经济的推进，未来无人机(eVTOL)将物资从陆地运输到海上作业平台，相较于直升机成本更低，相较于船运效率显著提高。中信海直、峰飞、中海油三方协作正是该场景。 投资建议：1)盈利预测：我们维持公司25-27年盈利预测为3.6、4.0、4.4亿，对应EPS分别为0.46、0.52、0.56元，对应PE分别为53、47、43倍。2)投资建议：我们持续看好公司在低空经济浪潮下的三重受益逻辑，其一、开拓C端消费市场，包括低空游览、短途运输等；其二、作为通航市场运营端最具实力和经验的公司，我们预计公司或有望参与新型低空运营网络标准的建设中；其三、大国央企*战略新兴：集团赋能、产业链延伸潜在机遇，持续“推荐”。 风险提示：飞行安全风险、大客户集中度高、航油大幅波动。  许继电气  直流输电板块营收大增，年内多条特高压启动  投资要点： 公司发布2025年半年报。公司25H1实现营业收入64.5亿元，同比下降5.7%，实现归母净利润6.34亿元，同比增长0.96%，业绩符合预期。其中25Q2实现营业收入41.0亿元，同比增长1.8%，实现归母净利润4.26亿元，同比增长9.1%。 直流输电系统营收同比大增带动公司毛利率水平反弹。25H1公司直流输电系统实现营业收入4.6亿元(同比+212%)，虽然该板块毛利率水平(40.8%)同比下滑10.7pct，但对公司整体毛利率水平有拉动作用：25H1毛利率达到23.8%(同比+2
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