幅度则更加显著，且本轮上行持续时间已经超过4个月，从周期与幅度整体来看，对比历史，情绪面的乐观展现的淋漓尽致。虽如前所述， 数值上离前高仍有较大空间，但当时具有一定的特殊性，且本次上行基数较低，剔除异常高点，当下水平已经处于历史偏高水平，需警惕情绪降温。  三、股指期权观察及分析  期权隐波也是自8月中旬开始出现明显攀升，结合跨期价差表现，进一步佐证8月中旬之后，市场走势一定程度脱离此前的一致性预期，对于远期走势乐观情绪有所升级。与之相对应，股指则是相继有所突破，如上证 指数突破去年924新高，沪深300指数突破7月高点，或在股指突破后，部分资金加速入场，提振情绪，在衍生指标上得以显现。横向对比，与期指升贴水相似，当前股指期权隐波处于向上仍有空间，但历史相对中高位水平。  四、策略建议  综合来看，市场情绪整体偏积极，8月中旬之后，对于股市远期走势乐观程度更甚，我们也看到股指走势接连创新高，资金加速放量入场，因而策略层面以多头为主。不过借鉴924之后股指走势，同样是对远期走势转乐观，并不代表市场上行之势绵延不绝，量能的收缩、升贴水下降、期权隐波回落是股指情绪降温、转向的重要观测锚点。  当前量能仍维持在3万亿左右的水平，多空博弈，乐观仍在，期货单边多头持仓，需做好风险管理。风格层面，以上我们提到，权重股优势逐步显现，所以建议以IF为主，不过需要关注9月美联储降息若落地之后，市场对于流动性层面的反映，若流动性预期升温，小盘有可能会阶段性再度展现优势，届时则可阶段性移仓至 IM，若中长期持有，则建议仍以IF为主。跨品种套利与风格相呼应，中长期可关注做多IF，做空IM交易机会，尤其是当下两者价差处于低位水平，是较好的布局时机。跨期方面，建议遵循中长期规律而动，即股市运行与跨期（远月-近月）负相关，而正相关阶段与政策、预期变动紧密联系且维持时间较短，当两者走势一致，如股市上涨、价差（远月-近月）逐步升高的过程反而是布局空远月，多近月的建仓机会。  期权层面，当前股指趋势与隐波不确定性较大，单腿策略相对难以把握，可结合现货交易进行布局，主要为保险策略（现货+买认沽），获取股市上行收益的同时，规避股市回调风险。
=*=*=*=*=*=
当前为第3/3页
上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页