引南下资金外，港股新消费、科技、创新药的龙头公司吸引了更多增量资金。在中国社会财富向权益资产配置的背景下，内地资金南下趋势仍将长期持续。   一方面，中国内地低利率环境下，保险资金等长线资金仍将是买入港股的重要力量。2025年，金融业、电讯业和能源业这三个高股息代表性行业继续吸引港股通资金流入，截至8月25日占港股通净流入额的比例约为25%。   另一方面，优质成长股成为吸引港股通资金的新亮点。2025年港股通的投资风格更偏重成长风格，净流入集中在非必需消费、资讯科技业，分别占比52%、16%，这两个行业合计吸引了70%的港股通资金。普通股票型和偏股混合型基金的港股仓位占比也不断创出历史新高，持续增持科技、新消费和创新药等板块。   赚钱模式从“确定性溢价”扩散到“成长溢价”   随着资金结构“在岸化”、估值凸显全球洼地效应以及互联网平台竞争环境改善预期增强，2025年港股市场正汇聚多重动能，摆脱“低估值陷阱”，迎来生态与信心的双重修复。   张忆东认为，当前港股资金面初步摆脱“外资主导的离岸市场”之困境，主要体现在中资对于央国企港股红利资产以及半导体、优质新消费、创新药行情的主导性越发明显。相比过去四年，港股正在发生质的变化，港股投资的底层逻辑正逐步转向泛中资主导的“在岸市场化”，内资逐步成为香港股市的中流砥柱。   “越来越多的内资机构把港股当做中国资产的主战场之一。”张忆东表示，除保险资金外，内资活跃资金，包括公募、私募、游资、牛散等，都是2025年港股市场重要的增量驱动力，且持续性强。其中，主动型公募基金港股投资市值占基金股票投资市值比例今年6月底已达17.5%，创历史新高。   在张忆东看来，南下资金的多元化和持续性，有利于增强港股“在岸化”特征，港股的投资风格也更加多元化，赚钱模式从“确定性溢价、价值红利”进一步扩散到“成长溢价”。与此相呼应的是，港股市场成交活跃度显著提升，今年以来恒生综指日换手率平均超过0.5%，较2021年-2024年的均值0.35%有明显改善，市场生态从“港股无梦想”的沉闷环境中逐步走出。   “投资者对成长性资产的估值容忍度提升，资金不再只集中在确定性高的一线龙头股，而是向二线龙头和中小盘股扩散。未来随着南向资金进一步向消费科技等行业扩散，更多中国优质公司的长期价值、远期价值有望被深入挖掘并进一步重估。”张忆东说。   从估值层
=*=*=*=*=*=
当前为第2/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页