首次降息周期发生于2001年—2003年。受互联网泡沫破灭和恐怖袭击事件影响，美国股市遭遇重挫，美联储为应对经济下行压力，持续降息，联邦基金利率由6.5%调整至最终的1%。降息政策最终推动经济企稳复苏，2003年6月至2004年6月，联邦基金目标利率维持在1%的历史低位。宽松的货币环境显著提振经济活力，美国GDP增长率从2001年的1.7%上升至2004年的3.9%。第二次降息周期发生于2007年—2008年。受房地产市场崩溃和全球金融危机加剧的影响，美联储将利率降至零水平，并开始实施美元量化宽松政策，其间美国股市急剧回调，2008年标普500下跌38.49%，道指下跌33.84%。在利率降至零后，美联储长达7年时间未采取加息举动，直到2015年12月才进行首次加息。第三次降息周期开始于2019年7月末。在经济和就业市场稳健，但通胀率较低和贸易局势紧张的背景下，美联储在3个月内连续3次降息，共75个基点。随后2020年3月，为应对新冠疫情带来的冲击，美联储在计划外紧急会议上连续大幅降息，最终宣布降息100个基点，将联邦基金利率目标区间下调至0%—0.25%，然而市场反应消极，3月16日纽约股市暴跌并多次触发熔断，三大股指单日跌幅均超过11%。最近一次降息周期开始于2024年9月。通胀水平持续下降并接近美联储的长期目标，同时就业市场疲软，失业率上升，多项经济指标显示经济增长动能放缓，美联储担心行动过晚可能加剧经济衰退风险，进行“预防式降息”，2024年9月19日首次降息即为50个基点，11月、12月分别降息25个基点。今年1—8月，美联储维持利率在4.25%—4.5%不变，直至本月再次降息。美股：降息周期内主要股指普遍下挫统计显示，2000年以来，美联储共降息32次，宣布降息当日道指、标普500下跌概率较大，32次中下跌次数均为18次；纳指涨跌各半。美股三大股指在历次降息后，短期内涨跌规律不明显。宣布后5个交易日、20个交易日区间实现上涨的概率均大于下跌的概率；拉长至60个交易日后，道指和标普500下跌的概率超过了上涨的概率，而纳指仍以上涨为主。这意味着降息开启后短期内，科技成长股跑赢周期价值股的概率较大。将时间拉长至整个周期，前三次降息周期美股三大股指均有明显下跌，跌幅最明显的2007年—2008年降息周期内下跌均超30%。本次降息周期美股估值未出现明显下跌现象，或
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