%)，扣非后归母净利润912.62亿元(同比+12.94%)。  分板块来看，2025H1光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组板块综合表现较优，营收、归母净利润同比增速均位列行业前五。2025H1，营收同比增速前五的板块为光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组和基站设备射频相关部件，归母净利润增速前五的板块为光模块、通信PCB、网络安全及可视化分析、物联网模组和网络设备商。2025Q2，光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组板块业绩高增，营收、归母净利润同比增速均位列前五。  行业处于低配，算力资本开支保持高增阶段，其中国内市场也紧跟全球AI发展进程进入加速阶段，通信行业持仓仍有显著向上空间。2024年以来，英伟达继续加速GPU能力升级，博通AI相关收入及网络侧交换芯片出货量高速增长，北美云计算巨头也在持续加速投入，因此继续带动与海外AI产业链密切相关的公司收获亮眼业绩。判断2025年AI算力产业链将继续加速发展，叠加推理侧需求持续演进，有望带来更广阔成长空间，通信行业相关产业链将继续受益。  风险提示：中美贸易摩擦影响;行业投资低于预期;需求低于预期。
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