IP曲线存在担忧；3、新消费大盘偏弱。华泰进一步指出，在三季报后进入一段时间业绩空窗期，因此上述担忧对资金面的影响有所放大。对泡泡玛特的优势、壁垒及中长期空间保持信心，短期内重点关注第四季度旺季新品销售表现，及对全球粉丝热度的带动作用。摩根大通在近期发布的报告中，将泡泡玛特评级从“中性”上调至“增持”，目标价从300港元上调至320港元。该行认为，公司热门IP持续强劲的表现和估值吸引力的提升是主要驱动因素。摩根大通分析师特别强调，尽管Labubu产能已较一季度提升10倍，但Labubu 3.0和Mini Labubu在所有地区仍处于售罄状态，显示市场需求依然旺盛。招商证券国际也在报告中指出，泡泡玛特第三季度财务数据表现亮眼，整体收入按年激增245%至250%，主要得益于国内外市场的强劲表现。销售表现凸显公司本地化增长战略的有效执行，国际化扩张与多渠道布局（包括在线、线下及与Books-A-Million的合作）成为关键催化剂。招商证券国际表示，泡泡玛特仍为行业首选标的，维持“增持”评级，并将该公司2025年销售额、净利润预测分别上调16%和13%，以反映三季度的强劲数据表现。在调整盈利预测后，基于2026年底21倍市盈率估值，得出目标价380港元，仍较2025年以来的平均估值高出一个标准差。A股、港股探底回升今日午后，A股、港股探底回升，主要指数全线拉升、翻红。截至收盘，沪指涨0.22%，深成指涨0.22%，创业板指涨0.09%；恒生指数涨0.72%，恒生国企指数涨0.83%，恒生科技指数涨0.48%。从板块来看，A股深圳国企改革概念股全天领涨两市，特力A、深赛格等10余股涨停；煤炭板块集体拉升，大有能源8连板，郑州煤电、辽宁能源等多股走出4天2板；锂矿概念股午后走强，盛新锂能涨停。港股科网股午后拉升，美团大涨超4%，京东、阿里巴巴、腾讯控股等反弹。展望港股后市，国泰海通证券认为，若市场担忧解除，港股科技将更受益当下产业趋势。一方面，港股互联网巨头受益AI叙事发酵，资产结构优势凸显；另一方面，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能，且南向资金有望继续流入，推动港股行情向上。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。国元国际指出，尽管短期风险犹存，但科技板块已进入价值区间，投资者需密切关注11月美国政策动向、中国科技企业财报及AI产业落地进度，以捕捉结构性
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