率大如何理解近期A股“缩量震荡”的表现？当下投资者需要注意哪些市场风险？“目前A股处于牛市第二阶段往第三阶段走的过程中。由于国内经济景气度整体仍未见到明显起色，以及股市估值已经提前反应，在该阶段走势可能会比较‘纠结’。”中欧瑞博分析道，中国股市整体牛市格局仍未改变。短期市场受获利盘兑现以及海外不确定事件增加影响，导致出现调整，目前判断定性为中级别调整的概率更大。在经济整体仍未出现拐点时，股市中的机会仍以结构性为主。因此，建议投资者的持仓组合以景气度仍在上行的板块为核心，同时，可以将少量仓位逐步布局于那些景气度即将出现拐点的周期性板块。金田基金董事长杨丙田向记者表示，近期市场总体呈现震荡走势，部分前期涨幅较大的板块近期进入获利回吐阶段。不过，未来市场向好的趋势并未改变，投资者目前可以多关注那些前期涨幅不大、业绩增长相对确定的行业，未来市场出现“高低切换”的可能性较大，且市场主线仍将围绕新质生产力和高质量发展相关行业展开。杨丙田进一步指出，需要注意的是，目前临近三季报密集披露期，投资者需要适当规避两类风险：一是三季报业绩不达预期的个股；二是短期涨幅巨大但业绩严重透支的个股。这类公司可能已经将未来三至五年的预期打满，即使业绩很好，但股价也已经充分反映预期，投资者应适当规避风险。毕梦姌直言，当前市场面临几大核心风险点：一是美联储政策不确定性。尽管市场预期10月降息概率超90%，但降息幅度和后续路径仍存分歧。若降息不及预期或释放鹰派信号，可能引发外资回流美元资产，进而冲击A股高估值板块。二是业绩扰动。目前进入三季报密集披露期，业绩超预期的行业（如化工、新能源）或获资金青睐，而高估值赛道若盈利不及预期可能加剧调整。三是地缘政治与关税冲击。虽然中美即将磋商，但结果仍存不确定性。缩量震荡下的投资布局交投氛围降温情况下，接下来A股如何演绎？“A股后续大概率延续震荡格局。在增量资金不足的情况下，市场难逃缩量震荡区间。若后续成交额回升至1.8万亿元以上，有望冲击3950点。”毕梦姌认为，风格上，资金从高估值科技板块向低估值金融、周期板块迁移的趋势或延续。持仓布局方面，低估值板块的防御价值和政策题材的弹性机会值得关注。具体来说，可关注低估值的银行、煤炭等防御板块，政策端可聚焦固态电池赛道，成长端可布局AI算力相关个股，同时建议保留10%至20%现金应对波动。展望后市，奶酪基金投资经理潘俊表
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