调度系统应用、新一代集控站监控系统、变电智能巡视等在多个省份取得项目突破；上半年在国网2025年配网区域联合采购中标4.44亿元，配网一二次融合产品的市场份额提升。在智慧能源领域，取得广西电网储能、云南昭通城市级虚拟电厂等项目；威思顿取得国网湖南省电力公司新能源电能计量监控终端项目，实现光伏“四可”设备在国网省公司应用突破。海外市场方面，签约了阿塞拜疆国家数字化配网项目，合同金额1145万美元；在沙特市场签订合同1.6亿元，完成2000套智能环网柜的生产交付等，海外解决方案能力不断突破，市场区域持续扩展。 盈利预测与估值 我们维持公司25-27年归母净利润为8.40/9.99/11.80亿元，对应EPS为0.63/0.75/0.88元。截至2025年10月24日，可比公司26年一致性预期平均PE为19.4倍，考虑到公司整体业务技术壁垒较高，虚拟电厂具备技术与先发优势，我们给予公司2026年20倍PE，给予目标价15.0元(前值13.86元，对应22倍25年PE)，维持“买入”评级。 风险提示：电网投资力度不及预期风险，行业竞争加剧，原材料价格上涨风险。  北新建材  行业底部业绩承压，静待需求复苏  事件：〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000786,北新建材) href=/000786/〉北新建材（000786）披露2025年三季报。公司2025年前三季度营业收入199.1亿元，同比下滑2.3%，归母净利润25.9亿元，同比下滑17.8%，其中单Q3实现收入63.5亿元，同比下滑6.2%，环比Q2下滑13.2%，实现归母净利润6.6亿元，同比下滑29.5%，环比Q2下滑39.6%。 Q3利润率下滑，费用率有所抬升。2025年前三季度毛利率29.5%，同比减少1.1pct，净利率13.3%，同比降低2.4pct，其中单Q3毛利率27.8%，同比降低2.3pct，环比Q2降低3.8pct，净利率10.7%，同比降低3.2pct，环比Q2降低4.6pct，受国内市场需求下降等因素影响，公司所处石膏板、防水材料、涂料行业市场竞争加剧，利润率持续下滑。费用端，前三季度期间费用率14.3%，同比提升0.9
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