杭锦能源旗下有1000万吨在建煤矿、1,570万吨在产煤矿及2×600MW煤电发电机组，在煤电联营的加持下，公司资源禀赋将得到充分发挥。 盈利预测及估值：预计2025-2027年公司实现归母净利润为537/567/589亿元，同比-8.43%/+5.55%/+3.88%，维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示：下游需求不确定性风险、煤价及电价下跌风险、规划项目进度不达预期风险、资产注入进度不及预期风险。  东鹏饮料  西南证券——平台化布局深化，高质量增长延续  事件：公司发布2025年三季报，25年前三季度公司实现营收168.4亿元，同比+34.1%；实现归母净利润37.6亿元，同比+38.9%；扣非归母净利润35.4亿元，同比+32.9%。单季度来看，25Q3实现营收61.1亿元，同比+30.4%；实现归母净利润13.9亿元，同比+41.9%；扣非归母净利润12.7亿元，同比+32.7%。公司25Q3业绩超市场预期，利润端表现亮眼。 能量饮料基本盘稳固，电解质水高歌猛进。分品类看，25年前三季度能量饮料、电解质饮料、其他饮料分别实现营收125.6亿元(+19.4%)、28.5亿元(+134.7%)、14.2亿元(+76.4%)，占比分别为74.6%(-9.3pp)、16.9%(+7.3pp)、8.5%(+2.0pp)。能量饮料作为核心基本盘，在500ml金瓶的带动下实现稳健增长，持续巩固市场领先地位。电解质饮料“东鹏补水啦”延续高速增长态势，已成为公司强劲的第二增长引擎，公司通过推出1L大包装等产品，以高性价比及强大的渠道网络快速铺开，产品定位从运动场景拓展至所有“汗点”场景。其他饮料中，公司积极探索多品类发展，上半年推出的新品果汁茶表现优异，同时“东鹏大咖”签约韩红提升品牌形象，产品矩阵和消费场景进一步丰富。 全国化布局扎实推进，平台化基础持续夯实。分区域看，25年前三季度广东区域实现营收38.9亿元(+13.5%)，全国其他区域合计实现营收103.7亿元(+41.5%)。其中，华东、华中、广西、西南、华北分别实现营收24.0亿元(+32.8%)、22.1亿元(+28.2%)、11.4亿元(+22.0%)、20.3亿元(+48.9%)、26.0亿元(+72.8%)。公司大本营市场表现稳健，全国化战略效果显著，各大区全面高增，华北市场增速领跑全国。当前公司已构建起
=*=*=*=*=*=
当前为第6/8页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页