公司。同时，保险资金长期股票投资试点的扩大，也为保险公司提供了更灵活的权益资产配置方式。目前，金融监管总局批复的试点规模从500亿元增至1620亿元，获准参与试点的保险公司也从2家增至8家。摩根士丹利分析指出，2025年三季度沪深300指数上涨18%，叠加险企提升权益投资配置比例，成为净利润高增的关键驱动因素。新会计准则放大利润波动亮眼的增长数据背后，新会计准则扮演“放大镜”的角色。2025年是新保险合同会计准则全面实施的关键年份。自2023年上市保险公司开始执行新会计准则以来，净利润波动明显加剧。核心变化在于，更多资产被归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）。新会计准则实施后，交易性金融资产的市值变动直接计入当期损益，改变了旧准则下“浮盈浮亏只要不卖出就不影响当期利润”的处理方式。以中国人寿为例，该公司2025年6月末股票持仓市值已达6201.37亿元，相较2024年6月末4400多亿元规模显著提升，其中归于交易性金融资产的股票规模约5600亿元。这意味着如果股票上涨10%，账上就能产生约560亿元的投资收益。相比之下，在旧准则下，中国人寿2023年末持有的4300亿元股票中，市值变动影响当期损益的股票资产仅不到200亿元。新准则下的利润弹性放大了近三倍。保险公司股票投资中FVTPL占比高，股价浮盈对当期利润影响大。东吴证券数据显示，2025年上半年，新华保险、中国人寿股票归入FVTPL的占比分别高达81.2%和77.4%。这种结构使得保险公司在股市上涨时能更充分地享受投资收益。但当市场下跌时，也会同等程度地放大亏损风险，增加业绩波动性。五家A股上市保险公司股票归入FVTPL的占比差异明显，新华保险（81.2%）、中国人寿（77.4%）、中国太保（66.2%）、中国人保（53.6%）均超过五成，中国平安（34.7%）不到四成。财通证券分析表示：“新准则下，保险更多资产可能被划分至FVTPL类别，其市值的波动将直接影响当期利润，这可能使得保险公司的利润波动性增大。”当资本市场的“β”褪去，险企自身的“α”何在？面对如此高的利润增长，市场不禁对其可持续性表示担忧。当前业绩增长过度依赖资本市场的上涨效应，一旦股市出现调整，保险公司投资收益将受到直接影响，进而拖累整体业绩。业内对保险公司未来业绩走势出现分歧。部分分析师认为，随着“开门红”临近，保
=*=*=*=*=*=
当前为第2/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页