观点：短期震荡偏强，主力关注 86000 元 / 吨附近支撑，后续看需求边际变化与关税情况。  逻辑：供应过剩，国内运行产能高位，进口窗口开启，电解铝厂采购意愿低，库存累库，但高成本企业或减产缓解压力。  数据：山东氧化铝均价 2795 元 / 吨，跌 20 元 / 吨；港口库存增 1.7 万吨至 3.5 万吨，总库存周增 6.4 万吨。  观点：短期承压，主力区间 2750-2950 元 / 吨，下行空间收窄，关注成本与库存变化。  【铝】  逻辑：盘面强势，供应端日均产量小幅增长，下游进入旺季但加工品开工率分化，高库存制约价格。  数据：现货均价 21160 元 / 吨，跌 10 元 / 吨；国内主流消费地库存 5.5 万吨，LME 库存降 0.63 万吨。  观点：主力参考 20800-21400 元 / 吨运行，关注海外货币政策与地缘风险。  逻辑：成本支撑强，废铝供应紧，供需紧平衡，社会库存开启去库，但高库存与政策不确定性有制约。  数据：ADC12 现货均价 21200 元 / 吨，持平；9 月产量 66.1 万吨，增 4.6 万吨，社会库存 5.47 万吨，降 0.01 万吨。  观点：短期偏强震荡，主力区间 20300-20900 元 / 吨，可参与多 AD01 空 AL01 套利。  【锌】  逻辑：中美共识提振宏观氛围，锌矿供应宽松传导至精炼锌，但冶炼利润压缩，海外库存低有挤仓风险，国内需求稳健。  数据：0# 锌锭均价 22210 元 / 吨，涨 20 元 / 吨；SMM 七地库存 16.35 万吨，降 0.18 万吨，LME 库存 3.71 万吨，降 0.06 万吨。  观点：短期震荡，主力区间 21800-22800 元 / 吨，突破需看需求或降息预期改善。  【锡】  逻辑：锡矿供应紧张，冶炼加工费低，但下游消费电子需求疲软，AI 等新兴领域提供长期预期，库存去化。  数据：1# 锡均价 283500 元 / 吨，涨 1600 元 / 吨；LME 库存 2725 吨，降 25 吨，国内社会库存 6828 吨，降 189 吨。  观点：宽幅震荡，短期观望，关注新兴领域需求兑现情况。  【镍】  逻辑：美联储降息预期与国内政策窗口期提振情绪，但精炼镍产量高，不锈钢需求弱，内外盘持续累库。  数据：1# 电解镍均价 122250 元 / 吨，
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