onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600612,老凤祥) href=/600612/〉老凤祥（600612）等品牌也加大了在非遗工艺上的投入，君佩、琳朝等强调宫廷工艺的黄金新势力纷纷崛起。  热潮席卷到资本市场。今年上半年新消费板块表现十分抢眼，蜜雪集团、老铺黄金和泡泡玛特的股票一度涨幅惊人，年内最高涨幅分别高达205%、361%和277%。不过创下历史高点后，新消费巨头们的股价均经历了大幅回撤，部分跌幅超30%。  不过这些企业的财报数据都比较亮眼，估值修正主要是因为资本前期过于狂热。  消费偏好不等同于投资逻辑，新消费神话也并非毫无裂缝。正如前文所说，与老铺黄金类似的设计已出现在多家传统黄金品牌柜台中，其核心竞争力之一正在受到挑战。茶饮、潮玩、美妆等行业的技术壁垒也并不算太高，新消费赛道正在内卷。  招商证券研报指出，新消费板块正在走向更成熟的“轻资产、高周转、强现金流” 的健康商业模式，现金流向好。然而，需要注意的是行业加库存的过程中，存货周转率出现了下降。行业可能处于“被动加库存”周期，供需格局有恶化端倪，这意味着一定程度的产能过剩和竞争加剧。  不过消费的潮水不会退去，只是不断流向新的河床。从新消费的底层逻辑来看，品牌们其实也没有永恒的护城河，市场永远青睐持续提供价值的创新者。那么，谁会出现在明年的富豪榜上呢？
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