2025年11月7日价格为1.05万元/吨，较8月末上涨约0.6%。虽然行业平均毛利润仍处于亏损状态，但具备完整产业链布局的磷化工企业盈利能力已出现显著好转。煤炭股再度异动煤炭股近期也持续活跃。11月10日盘中，安泰集团一度触及涨停。截至今日收盘，安泰集团涨幅仍超过7%，新集能源涨超3%，中煤能源、宝泰隆、陕西煤业、云煤能源等涨超2%。整体来看，无论动力煤还是焦煤，三季度消费均保持增长态势，表现明显超出市场预期，并且优质主焦煤和高卡煤的需求较为旺盛，煤炭供需形成鲜明对比，从而造成煤炭供需转向紧平衡甚至结构性短缺。展望四季度行情，华泰期货认为，煤炭供需偏紧格局一时难以扭转，供给增量短期无法有效落地，而需求保持较强韧性，加之即将步入煤炭消费旺季，即便不考虑极端天气等突发事件影响，煤炭价格亦属易涨难跌。虽然短期钢厂可能面临减产局面，对于焦煤消费有所抑制，但是考虑到动力煤价格强势，焦煤价格调整空间也相对有限，如果出于风险考量，也可以择机选择多煤空矿策略。国海证券表示，从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。开源证券指出，当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。浙商证券称，展望四季度，行业供需有望逐步平衡，煤价稳步上行，当前煤炭资产股息合理，基本面向上，维持行业“看好”评级，布局弹性动力煤公司和困境反转的焦煤焦炭公司。排版：罗晓霞校对：李凌锋
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