客户生态等差距都较大。招股书披露，摩尔线程已推出四代GPU架构，形成覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域丰富完整的计算加速产品矩阵。不过招股书也指出，与国际龙头公司英伟达、AMD等企业相比，摩尔线程在技术积累、产品性能等方面仍需持续提升。英伟达在GPU领域拥有深厚的技术底蕴和丰富的行业经验，其产品在性能、兼容性以及超大规模GPU集群建设等方面具有较为明显的技术优势和成本优势。  另一方面，摩尔线程尚未实现盈利。其招股书显示，2022年至2024年，公司净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元和16.18亿元。不过，亏损主因是较大研发投入。近三年研发费用分别达11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元，均超过当期营业收入。  尽管亏损，但摩尔线程近年来营收增幅较大。招股书显示，2022年至2024年，公司营业收入从0.46亿元跃升至4.38亿元，年复合增长率超过208%；2025年上半年营收达7.02亿元，增长势头强劲。其在招股书中表示，根据公司前瞻性信息预计，公司2027年可实现合并报表盈利，该盈利包含政府补助带来的收益，扣除该收益后，公司2027年处于微利状态。  科创板包容未盈利“硬科技”企业  面对尚未盈利的摩尔线程，众多投资者仍参与抢筹，这彰显投资者对摩尔线程作为“国产GPU第一股”的高度认可与坚定信心，更折射出科创板如何用制度创新，为国产“硬科技”企业赋能。  科创板赋能未盈利科技创新企业的一个重要表现，是提供融资支持。面对科技企业“研发投入大、盈利周期长”的特点，科创板以多元包容的发行上市制度打破常规，为不同发展阶段、不同治理结构的科创企业打开通往资本市场的大门。  高研发费用率是高科技企业的典型财务特征。此次IPO为摩尔线程提供了补充资金的机会。根据招股书，摩尔线程拟募资80亿元，投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目等。  自设立以来，科创板始终坚守“硬科技”定位，持续深化各项制度机制创新。尤其近两年，“科创板八条”及科创板“1+6”改革举措先后发布，持续提升制度的包容性与适配性，成为资本市场培育与赋能新质生产力发展的主阵地。  6月18日，证监会宣布进一步深化科创板改革的“1+6”政策措施，设立科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目
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