中信证券发布研报称，未来12个月，AI产业的走向主要存在三种可能情形，将OpenAI陷入经营危机、AI产业投资节奏放缓视为基准情形(60%概率)，对于当下的AI产业而言，这可能是最为合理、可能的情形。而短期AI算法实现实质性突破、美国经济通胀反弹&泡沫破灭则分属假设情形的两个极端，该行均将其视为小概率事件，对应概率均为20%。面对短期AI技术进步、宏观预期的高度不确定性，在AI领域，该行仍建议投资者坚持“边走边看”“逆向投资”的基本思路，同时逐步加大应用侧(互联网、应用软件)配置权重。  中信证券主要观点如下：   AI泡沫：市场无法回避的话题。  自10月份以来，伴随市场风险偏好阶段性下行，投资者开始理性思考关于AI CAPEX中长期投资持续性&投资回报、AI应用落地节奏，以及AI泡沫等产业层面问题。中短期维度，关于AI泡沫的多、空争论很难有清晰结论。结合技术进步、核心公司经营策略、宏观环境等核心要素，该行判断，未来12个月，全球AI产业发展主要存在三种可能的发展情形：AI算法实现实质性突破、OpenAI陷入经营危机、美国通胀超预期抬头&AI泡沫破灭，对应概率分别为20%、60%、20%。  情形1(20%概率)：AI算法实质性突破。  基于AI算法进展、应用层面实际效果等维度分析，该行判断这种可行性短期并不高。  1)算法，近期谷歌Gemini3发布，再次刷新行业SOTA，但未带来本质性突破，更多是对原有AGI模型能力的延伸、改善。近期来自学术界、产业界对LLM局限性质疑的声音也在快速增多，诸多论调共同预示着，中期维度，AI模型的实质性突破，需要在现有技术框架之外寻找新的路径，同时在现有技术路径层面，除强化学习之外，多模态、scaling law都不是特别容易的道路。  2)应用，以标普500企业为分析样本，虽然企业AI使用率已超过60%，但AI应用场景仍主要集中于coding、客服等领域，在涉及高确定性、复杂逻辑等业务领域仍存在明显局限。虽属于小概率事件(预测20%)，但考虑到AI产业本身的快速发展&变化，若算法实现实质性突破，那该行将看到全球通缩性的生产力繁荣。  情形2(60%概率)：OpenAI陷入经营危机。  作为本轮GenAI浪潮推动者，OpenAI在引领行业向前的同时，以奥特曼为代表的公司管理层亦充分利用市
=*=*=*=*=*=
当前为第1/2页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页