菲亚  公告点评：盈峰集团拟增持公司股权，彰显长期信心  本报告导读： 盈峰集团拟增持〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002572,索菲亚) href=/002572/〉索菲亚（002572）10.77%股权，溢价率28.85%，彰显长期发展信心。 投资要点： 调整盈利预测，维持“增持”评级。公司仍可能受到地产行业阶段性承压的影响，考虑行业经营趋势，我们下调2025-2027年盈利预期，预计公司2025-2027年EPS为1.05/1.22/1.32(原为1.26/1.40/1.50元)，参考行业估值水平，给予公司2025年17xPE，调整目标价至17.85元，维持“增持”评级。 公司实控人拟向宁波睿和转让10.77%股权。11月28日公告，索菲亚实控人江先生、柯先生与盈峰集团控股的宁波睿和签署了股份转让协议，两人拟以18元/股的价格分别转让5185.56万股，溢价率28.85%，共占公司总股本的10.77%，合计转让价款18.67亿元，转让完成后，盈峰集团持股比例将达到12.72%，为公司第二大股东。 盈峰溢价受让公司股权，反映价值认可。此前，盈峰23年11月以15.78%的溢价受让软体龙头〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_603816,顾家家居) href=/603816/〉顾家家居（603816）29.42%股权，复盘首日最高涨停，收涨6.17%，本次再溢价受让定制家具龙头索菲亚股权，我们认为反映了盈峰对行业及龙头公司长期投资价值的认可，强强联合，未来可期。 从行业来看，我们认为受地产及宏观影响，家居行业整体承压，龙头公司或通过行业整合实现份额提升，加速行业落后供给出清。 从公司短期来看，降本增效使得公司单三季度毛利率同环比均有所改善，我们认为盈利有望修复，长期来看，公司或有望与盈峰、顾家形成软体+定制的产业链协同，假设分红比例70%，盈峰股权收购价对应26年PE约14.4倍，对应潜在股息率约5%，长期投资价值凸显。 风
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