onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_300525,博思软件) href=/300525/〉博思软件（300525）是优质的财政IT公司，在数字票证、智慧财政财务、数字采购领域市占率靠前。外部环境波动背景下，公司积极开展各项业务，整体经营情况稳健可控。公司通过行业垂直大模型+智能体形式探索AI业务创新。公司电子凭证业务正在各地进行落地，有望带来收入增量。维持“买入”评级。  朗新集团  AI赋能全业务，探索RWA新机遇  公司发布25Q3季报，前三季度实现收入24.46亿元(-9.38%)，归母净利1.06亿元(-33.95%)，扣非净利0.83亿元(-30.62%)，其中Q3单季度实现收入9.04亿元(-21.48%)，归母净利0.77亿元(-37.26%)，扣非净利0.7亿元(-39.69%)。 费用率整体平稳，收入结构变化导致毛利率提升，未来有望保持趋势。前三季度整体毛利率为46.84%，较上年同期增加2.47pct，主要系收入结构变化所致。整体费用率保持平稳，前三季度整体费用率为44.16%(+1.48pct)，其中销售费用率为20.44%(-0.19pct)，管理费用率8.83%(-0.01pct)，研发费用率15.20%(+1.26%)。预计未来随着收入端修复，费用率有望逐步摊薄，盈利能力有望逐步恢复。 发布新能源资产RWA，探索Web3.0新机遇。24年8月，公司就与蚂蚁数科合作在香港发布国内首个基于新能源实体资产的RWA项目，资产为公司聚合充电平台新电途运营的9000个充电桩。公司能源互联网平台链接并运营各类新能源资产(充电桩、光伏、储能等)，未来有望持续深化与蚂蚁数科的合作，实现新能源资产金融服务的新创新。 AI赋能公司各项业务，提升公司竞争力。在虚拟电厂业务环节，公司依托AI策略开展微电网运营，从而实现内部电力供需的智能匹配，提升效率。电力交易环节，通过持续优化AI预测模型、研发AI电力交易智能体，实现大规模市场化售电、绿电交易等电力交易服务。AI带来公司整体产品能力提升，竞争力有望不断增强。 调整收入增速和费用率，我们预测公司25-27年的每股收益分别为0.46、0.63、0.76元(原预测25-27年每股收益为0.56、0.78、0.93元)，根据可比公司
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