券商业绩高增但估值滞涨。2026年随着慢牛预期改善、政策利好，行业ROE持续提升，alpha有望更加突出，催化机构资金增配。

  中航证券：当前券商板块估值仍处于历史低位

  当前券商板块估值仍处于历史低位，看好行业2026年的投资机会。展望2026年，在“金融强国”战略与“活跃资本市场”政策基调的持续驱动下，券商行业将彻底告别同质化竞争，行业"头部券商+中小特色券商格局逐渐明朗。资本市场改革预期不断强化，监管层明确支持优质券商通过并购重组实现做优做强，行业集中度有望进一步提升。

  东海证券：活跃资本市场的长逻辑不变

  资本市场新“国九条”顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变，建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。

  信达证券：证券行业受益于牛市的Beta属性

  非银金融行业当前估值偏低，牛市概率上升，业绩弹性较大。随着居民资金加速流入，非银金融获得超额收益的确定性较高。监管机构鼓励ETF发展、上市公司市值管理及长期资金入市，天然有利于金融板块，证券行业受益于牛市的Beta属性，业绩弹性可能更为显著。

  国泰海通：继续看好配置力量+业绩改善的双轮驱动的券商板块

  今年以来，机构因固收资产收益率下行从而系统性增配权益资产，中长期资金入市带来的财富效应，将接续带动居民资金入场，叠加三季报业绩普遍高增，后续业绩有望逐步释放，继续看好配置力量+业绩改善的双轮驱动的券商板块。

  (本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
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