投资生态已不再是可选项而是必答题这个生态的成功构建需要多元资本的协同同时这个生态也需要超越简单的资金供给成为能够促进技术人才政策市场与应用场景等各类创新要素高效匹配顺畅流动的有机系统 破解机制设计和资金来源的约束 上实资本科技基金总裁张曙东开门见山坦诚地说出了国有投资机构所面临的特殊约束他表示国有机构在投早投小过程中除了要应对周期长不确定性高退出机制不明晰等普遍性挑战外比民营机构面临的约束要多一层他认为GP普通合伙人与LP有限合伙人即出资人必须在投资周期和风险偏好上实现良好的匹配如果只是拿口号去做投早投小后面肯定会有一堆问题 在前海方舟管理合伙人张雪冰看来投早投小的顺畅进行还需破解机制设计和资金来源两方面的约束一方面在以政府资金为主的现状下需要构建起更加包容的机制鼓励创投机构投早投小投硬科技适当放宽对基金投资期限退出方式等方面的约束条件充分释放资金投早投小的潜力另一方面要解决创投机构资金来源单一化的问题不能仅仅依靠政府资金而是要政府资金金融资本个人财富三管齐下实现创投机构资金来源的多元化从根本上解决投早投小投硬科技的外部束缚 谢诺辰途合伙人魏晓林认为其所在机构以市场化融资为主核心属性是代客理财投资人的风险偏好直接决定了机构的投资行为逻辑投早投小与投大投强本身没有原则区别核心在于能否获得足够的风险补偿最终要对自身的判断负责魏晓林表示市场始终处于动态平衡状态当多数资本扎堆晚期项目Pre-IPO项目时坚守早期投资反而能收获可观回报反之若投早投小的资本过于集中其风险补偿则会相应降低他认为破解投早投小周期长不确定性高退出机制不明晰等难题的关键在于构建系统性稳定法律框架下的完整资本市场 把根据地做小 要想提高投早投小的成功率机构除了需要向外寻求更加灵活宽松的市场环境与机制更需要向内寻求科学理性的解决方案 昆仲资本创始合伙人姚海波表示昆仲资本作为主投早期的创业基金重点布局科创领域尤其是AI及其应用落地的方向在上一个周期里昆仲资本投资了很多AI+自动驾驶具身智能等领域的企业在姚海波看来创新集群形成实际依靠的是政策和强执行力尽管资金周期是行业面临的共同挑战但投资机构可以通过把根据地做小来应对投早投小的挑战 姚海波举例说2022年市场上有很多投早投小的机会比如低空经济商业航天大模型AI应用等当时昆仲资本内部达成共识聚焦AI机器人赛道后来特斯拉人形机器人面世具身智能也成为火爆的概念但在
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