著正相关性，当前资金更倾向于借助这一窗口期进行全年资产配置规划。行业表现上，多家券商预计结构性特征尤为明显。AI产业链、高端制造等领域涨幅居前，成为市场核心主线；而传统周期板块受需求修复节奏影响，表现相对平淡。政策层面，结构性货币政策持续发力，引导资金流向科技创新等关键领域，为产业升级与市场行情提供政策支撑。香港恒生指数今年从20000点到27000点宽幅震荡。受美联储货币政策预期、地缘政治因素及内地经济复苏节奏多重影响。互联网龙头公司业绩分化，部分高股息国企股成为资金“避风港”。南向资金全年净流入超3500亿港元，成为市场重要支撑力量。中金公司首席海外策略分析师刘刚对界面新闻表示，“这一表现归因于‘过剩流动性对稀缺回报资产的追逐’，内外部流动性改善与AI产业趋势共振，推动互联网、新消费等板块轮番走强。”从盈利端看，港股呈现结构性分化。生物制药、科技硬件、有色金属等板块展现较强业绩韧性，而电商、地产等板块受行业周期及竞争加剧影响，业绩不及预期。政策层面，互联互通机制优化、港交所交易模式改善等举措，进一步巩固了香港国际金融中心地位，为市场注入长期活力。纳斯达克指数在人工智能浪潮推动下，年内涨幅超过20%，英伟达（NVDA.O）、微软（MSFT.O）等巨头市值屡攀新高。标普500指数亦上涨约15%，能源、金融板块表现相对滞后。市场在下半年逐渐消化美联储降息预期，波动率有所上升。华泰策略团队对界面新闻指出，以MAG7（苹果、微软等七家头部科技股）为代表的核心资产成为上涨主力，其在标普500总市值占比超30%，贡献了2023年以来指数市值扩张的48%。当前科技行情与1998年“.com”泡沫前期特征相似，头部个股盈利贡献度达55.2%，但投机性交易升温、杠杆规模攀升等信号需警惕。结构性机会成布局核心展望2026年，多家机构认为全球流动性宽松周期将至，国内经济平稳增长可期，A股、港股、美股将延续结构性行情，科技、顺周期等领域有望迎来投资机遇。市场转型的双重逻辑在机构研判中形成共振。中信证券对界面新闻指出，A股上市公司正从本土敞口企业加速向全球敞口跨国公司转型，与此同时，中国资本市场也在完成从新兴市场到成熟市场的进阶。这一转型背景下，市场运行特征呈现新变化。中信建投预测，2026年指数仍将维持震荡上行格局，但涨幅会较此前放缓，投资者关注点将更聚焦于基本面改善的实际力度与景气度验
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