期内，有研复材营业收入虽从2022年的4.14亿元增长至2024年的6.10亿元，但复合增长率仅为21.3%，低于30%，显示出其营收增长动力不足。净利润方面，近三期完整会计年度内，有研复材净利润分别为0.75亿元、0.62亿元、0.68亿元，复合增长率为负，呈现出负增长态势。2025年1—6月，有研复材营业收入同比减少455.73万元、下降1.86%，扣非归母净利润同比减少647.35万元、下降35.67%，公司将其归咎于航空锻件、手机电池仓、牺牲阳极等产品受下游计划、特定型号销量及关税政策影响，但这无疑暴露出公司业务受外部因素影响较大，盈利能力不稳定。  应收账款和存货问题也是有研复材财务状况的一大隐患。近三期完整会计年度内，有研复材应收账款周转率分别为2.66、2.55、2.20，持续下降。应收账款周转率的下降，意味着公司收回应收账款的速度变慢，资金回笼困难，这不仅会增加公司的资金成本，还可能面临应收账款坏账的风险。存货周转率方面，虽有一定波动，但整体水平也不算高，报告期内分别为2.76、3.09、2.96，存货周转率较低表明公司存货积压严重，存货管理效率低下，可能导致存货贬值和资金占用成本增加。  此外，有研复材经营活动净现金流波动剧烈，2022-2024年分别为2181.45万元、6629.90万元、-706.07万元，同比变动203.92%、-110.65%。2025年上半年，有研复材经营活动净现金流为-2120.85万元，持续恶化。经营活动净现金流的波动反映出公司盈利质量不高，净利润与经营活动净现金流不匹配，可能存在通过应收账款和存货等科目调节利润的情况。同时，有研复材毛利率也呈现出波动下滑的趋势，主营业务毛利率从2022年的26.93%一路下滑至2025年1—6月的24.93%，受原材料价格、市场竞争、产品价格波动等多重因素影响，公司在营收增长的同时，赚钱的“厚度”却在变薄，盈利质量承压。  三、业务发展受限：依赖与竞争的双重压力  有研复材在业务发展上存在客户集中度过高的问题。2022年至2025年上半年，有研复材向前五大客户的销售占比分别为57.10%、59.19%、62.09%、48.58%，这意味着公司过半命运掌握在少数几家大客户手中。其中，对美销售的牺牲阳极产品更直接受国际贸易摩擦冲击，同期境外销售收入占比分别为37.42%、27.99%、
=*=*=*=*=*=
当前为第2/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页