贷款增速但这些资金仍在实体经济中发挥支持作用没有因为核销而退出经济循环 结构上看数据显示11月末普惠小微贷款余额为35.88万亿元同比增长11.4%制造业中长期贷款余额为14.94万亿元同比增长7.7%以上贷款增速均高于同期各项贷款增速 此外贷款利率保持在历史低位水平11月份企业新发放贷款本外币加权平均利率约为3.1%比上年同期低约30个基点个人住房新发放贷款本外币加权平均利率约为3.1%比上年同期低约3个基点 需要注意的是专家表示随着信贷投放提质换挡只看贷款增长情况越来越难以完整反映金融支持实体经济的成效要更多看社会融资规模货币供应量等更为全面的指标同时也可以从价格结构等多元视角进行观察 如社会融资成本低位运行说明实体经济融资需求被合理满足重点领域信贷投放占比提升说明金融资源供给与实体经济高质量发展的需要更为适配这些都是金融支持实体经济质效提升的体现 保持金融总量合理增长 从全年看11月金融数据处于合理水平专家表示金融是实体经济的镜像宏观经济运行会受到季节性因素的扰动反映在金融数据上也会出现周期性波动比如年初季末信贷数据通常会高一些这与信贷开门红季末时点考核等因素有关 专家建议观察金融数据不宜盯住个别月份总量和增速的波动更不宜以个别时点金融数据波动来判断政策力度应从更长的时间维度来分析金融数据从全年平均水平看11月社会融资规模广义货币供应量M2和人民币贷款等金融总量数据总体处于相对稳定的水平也明显高于同期名义经济增速较好体现了逆周期和跨周期调节 事实上保持金融总量合理增长也是构建科学稳健的货币政策体系的关键之一专家表示构建科学稳健的货币政策体系要从多个维度着手持续完善货币政策框架如总量上要优化基础货币投放机制和货币政策中间变量持续淡化对数量目标的关注和规模情结同时也要完善短中长期搭配的流动性投放机制保持金融总量合理增长 利率上要健全市场化的利率形成调控和传导机制关键是要形成分工明确合理联动的利率体系进一步向价格型调控机制转型结构上要以市场化方式引导金融机构优化融资结构持续做好金融五篇大文章提升金融服务实体经济的质效
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