等创新形态正成为消费市场的重要亮点。他还谈到，今年以来出口超预期增长，尤其是对非洲出口大幅上升，主要得益于对非投资增加带动的资本品出口。这反映出中国制造业仍具深厚潜力。尽管传统出口商品价格在过去三年累计下降17.5%，跌幅大于CPI（全国居民消费价格指数），但这本质上是中国制造业实力与综合国力的体现。李迅雷强调，物价不仅关系到经济增长速度与公众“体感温度”，也直接影响着企业盈利水平。他提出，推动物价合理回升有利于改善上市公司盈利，这也是当前政策强调“反内卷”、引导物价温和回暖的原因之一。从数据看，今年前三季度A股上市公司盈利同比增长5.47%，已超过同期实际GDP增速，显示出积极的结构性变化。“上市公司整体盈利的改善是支撑今年A股市场表现的重要因素之一。”李迅雷表示，从结构上来看，盈利增长主要集中在软件与服务、技术硬件与设备以及材料等行业。另一方面，市场的活跃也直接带动了金融板块的业绩，例如保险业盈利增长超过30%，券商盈利亦较去年显著改善。另一方面，房地产、食品与主要用品的零售、消费者服务及能源等行业，仍出现较大幅度负增长。“当前A股行情本质上是结构性的，美股的行情也是结构性的，它的结构性比A股更为显著。”李迅雷说。徐驰：2026年看好四大方向中泰证券策略首席分析师徐驰分享了2026年的资本市场年度展望观点。徐驰认为，“十五五”的总量政策框架可以概括为：围绕主动精神下的大国博弈，聚焦前沿科技，摆脱对西方依赖，强化关键供应链的“类稀土”特征，即“反内卷”，以“惠民生”兜底社会稳定，同时以资本市场为抓手，稳定预期。徐驰指出，2026年A股将处于全球重构与“十五五”开局下的结构性行情轮动深化阶段。“十五五”的产业政策有两大关键词，一是因地制宜（反内卷）；二是发展新质生产力（科技创新）。对于明年全球科技股风险，徐驰认为波动会加大，但无显著系统性风险。理由有三：首先，当前美股估值仅约2022年及2009年的一半，而ROE（净资产收益率）是当时一倍以上，且美联储最终将转向宽松，历史上主动宽松周期内科技股罕见大幅下跌。其次，近期科技股下跌主因并非看空AI，而是OpenAI份额下降及部分数据不佳引发的竞争格局担忧，这对AI长期发展实为利好，竞争加剧将促使各方加大投入。第三，AI竞争被视为关乎国运，中美都会通过引导长期资金、产业政策及货币政策来支撑市场。“站在当下，短期市场或呈震荡
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