授权收入等。  其早期收入主要来自智算推理GPU板卡，2022年智算推理GPU板卡贡献了100%收入。在此基础上，沐曦还增加了训推一体GPU板卡、训推一体GPU服务器、IP授权等收入来源。  2023年以来，训推一体GPU板卡逐渐成为沐曦的主要收入来源：2023年度、2024年度和2025年第一季度，沐曦训推一体芯片曦云C500系列收入分别为1546.81万元、7.22亿元和3.14亿元，占同期主营业务收入的比例分别为30.09%、97.28%和97.87%。  从产品形态来看，除交付内嵌GPU芯片的板卡/模组外，沐曦也向客户交付集成多个板卡后的服务器、一体机/工作站，以及由多个服务器、存储设备、网络设备等组成的智算集群。  沐曦的训推一体GPU服务器于2024年开始实现销售。2024年，其销售的训推一体GPU服务器主要应用于智算集群，一般搭载8张沐曦训推一体GPU板卡以及服务器机头、CPU、内存、硬盘等其他硬件。  但2025年一季度，沐曦的训推一体GPU服务器收入大幅下滑。沐曦解释道，根据公司销售策略，未来产品交付的形式将以GPU板卡为主，以服务器整机的形式交付将逐渐减少。  有业内人士向21世纪经济报道记者指出，沐曦推出服务器，某种程度上有借鉴海光信息成功盈利模式的意图，这本质上是为了更好地卖自己的芯片，并实现商业闭环和盈利。但这种模式较“重”，沐曦从板卡、服务器“两手抓”回归到以板卡为主，全面转向了轻资产模式。  这也有助于提高毛利：训推一体GPU服务器的销售成本除了GPU板卡的生产成本之外，还包括其他服务器硬件集成的成本，因此毛利率低于训推一体GPU板卡产品的毛利率。  预计最早2026年盈亏平衡  成立三年即实现首款芯片量产，此后沐曦商业化进程显著提速，营收高速增长。  2022年、2023年、2024年，沐曦股份分别实现营业收入42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率为4074.52%。2025年第一季度，该公司已实现营业收入3.2亿元，接近2024年全年营收的一半。  尽管营业收入加速增长，但一方面，GPU研发投入巨大。2022年至2024年度，沐曦的研发投入分别高达6.48亿元、6.99亿元、9.01亿元，合计占最近三年累计营业收入比例为282.11%。  另一方面，GPU从量产到稳定放量需要较长时间。沐曦的智算
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