从过往案例来看，上市公司跨界半导体，监管审核趋严，有的周期也较长。  友阿股份于2024年12月11日公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳尚阳通科技股份有限公司（下称“尚阳通”）100%股权。友阿股份主要从事区域性百货零售业务，拟通过收购切入到功率半导体领域，打造第二增长曲线。  今年7月，深交所下发问询函。11月27日，有阿股份回复问询；11月28日，深交所同意恢复对公司重组的审核。时代周报记者注意到，交易所主要就尚阳通的销售模式与经营业绩情况、技术水平、估值合理性等12大类问题进行问询，而有阿股份的回复超300页。  友阿股份证券部工作人员近日在接受时代周报记者采访时表示：“目前重组事项在交易所重新审核阶段，公司也在积极推进。”  王鹏对时代周报记者分析，上市公司跨界并购半导体资产，监管层面所关注的焦点，往往在收购标的估值的合理性以及上市公司信披的合规性等方面。  财经人士屈放12月6日向时代周报记者分析：“监管首先会关注并购项目是否具备必要性，不能为了并购而并购；其次是合理性，即并购是否有利于企业未来发展；第三是是否存在关联交易，并购价格是否公允；第四则是防止通过并购来炒作股价的行为。”  高溢价并购，打造新增长曲线考验重重  上市公司在业绩承压下跨界半导体，往往不惜高溢价并购，而不少并购标的本身经营情况就不好，能否真正打造成新增长曲线，存在诸多不确定性。  探路者拟收购贝特莱51%股权、上海通途51%股权，均为高溢价收购，增值率分别为363.26%和2119.65%。  跨界溢价并购半导体，并非个案。有的上市公司本身处于亏损中，还高溢价并购亏损的半导体资产。  园林股份拟收购华澜微股权的增值率高达265.23%，且标的近年业绩持续亏损。万通发展拟收购数渡科技，增值率为1869.01%，同样持续亏损。这两家公司跨界并购的估值合理性，均遭到交易所问询。  万通发展方面在回复问询中表示，此次估值具有合理性，同时因估值溢价率较高，故本次交易设置了业绩承诺的安排。  设置业绩承诺，是上市公司跨界并购半导体资产的一个普遍条件。探路者，万通发展等多家上市公司在跨界并购中均设置了业绩承诺。  高溢价并购，若后续并购标的业绩不达标，上市公司面临商誉减值的风险。  探路者坦言，收购完成后公司将确认较大金额的商誉，若标的公司未来经营状况未达预期，则标的资产所形成的商誉将
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