程的股东矩阵也不遑多让。前有沛县乾曜、深圳明皓两大“熟人”资本在种子轮注资，后有国资机构、市场化创投、产业CVC（企业风险投资）纷纷登台“唱戏”，在多轮融资中“组团”投资。事实上，在支持科技创新的过程中，“耐心资本”并非单一形态，且在不同环节扮演着不同角色，随之也形成了多元化的投资路径。例如，在摩尔线程网下配售过程中，宁银理财通过旗下6只产品获配约393万元，兴银理财旗下3只产品获配金额超200万元。华宝证券研报认为，此次获配是理财公司自2025年1月获准成为网下打新A类投资者以来，加速布局权益市场的典型代表。保险资金因其规模大、期限长、来源稳的特点，与科技产业具有天然的契合度。据中保投资董事长贾飙介绍，中保投资参与了摩尔线程上市的全过程。中国人寿养老保险、平安养老保险等多家养老保险资金也出现在沐曦股份战略配售机构名单中。另外，在沐曦股份网下配售环节，券商及券商资管也“穿插”其中。如华泰联合证券作为保荐人（主承销商），其相关子公司参与了战略配售；中信证券单家获配约63.27万股。当然，“耐心资本”投下的“信任票”也为其带来了丰厚的潜在投资回报。例如，葛卫东及其旗下混沌投资早前通过直接持股和多轮增资参与布局沐曦股份，合计持股数量达2693.79万股，以12月17日829.90元/股的收盘价计算，其持股市值高达223.56亿元，账面盈利或超200亿元。长期主义：从技术攻坚到商业落地对于GPU这类硬科技企业而言，从研发走向应用，通常意味着长达数年甚至数十年的投入。此时，“耐心资本”的“耐心”，就体现在陪伴企业完成从技术研发到产业化应用的全过程。在“耐心资本”的陪伴下，摩尔线程、沐曦股份均展现出了惊人的成长速度。2021年，摩尔线程首款芯片“苏堤”问世。之后，又相继推出“春晓”“曲院”“平湖”等四代GPU架构。2023年底，摩尔线程推出首个全国产千卡千亿模型训练平台——夸娥（KUAE）智算集群。仅仅一年后，“夸娥”便实现重大升级，从“千卡”级别大幅扩展至“万卡”规模。至于沐曦股份，2023年底，公司的主力产品曦云C500实现量产出货，并成为公司营收的重要来源。2024年，沐曦股份全年落地算力集群总规模超过万卡。2025年10月，首款全国产通用GPU——曦云C600正式发布。商业落地的进展同样关键。摩尔线程在2022年底推出定价2999元的消费级显卡MTT S80，成为国内少
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