为一次性授予，不设预留权益。授予对象共计157人，包含公司副总经理兰波/杨林广/黄敏胜(分别为8/8/5万股)、董事会秘书张杨(3万股)、职工董事汤云峰(1万股)及核心技术(业务)人员(152人，合计275万股)。授予价格为35.18元/股，是12月16日股票交易均价70.36元的50%。此次激励计划进一步增加激励人员范围，提升骨干人员整体积极性。 着重利润端考核，设立分梯度目标。本次股票激励计划考核年度涉及2026-2028年。考核要求分为公司层面及个人层面：1)公司层面要求为：考核目标分为目标值和触发值，触发值为目标值的90%。实际达成净利润不低于目标值，对应行权比例为100%，达成净利润处于[触发值，目标值)区间，行权比例为80%，低于触发值则不行权。三个解锁期的业绩目标值分别为2026年净利润不低于8.5亿元、2026-2027年净利润合计不低于18.5亿元，2026-2028年净利润合计不低于31亿元。业绩触发值分别为2026年净利润不低于7.65亿元、2026-2027年净利润合计不低于16.65亿元，2026-2028年净利润合计不低于27.90亿元。目标值/触发值的2026-2028年净利润复合增速均为21%。2)个人层面要求为：个人绩效考核为2026-2028年每年考评打分一次，分数X在[90，100]区间，个人层面解锁比例为100%；分数X在[80，90)区间，解锁X%；分数X在[0，80)区间，解锁0%。 具备增长驱动力，提高达成确定性。对比上轮2023年的激励计划，本轮激励目标的设定有2点变化：①公司当前发展阶段对利润目标给予更高经营权重，仅以利润值为考核导向，未做收入端目标要求。②为提升股权激励效果，本轮激励结合行权比例设定不同目标，具备一定的弹性空间，更有助于员工士气的提振。公司定量流通渠道在魔芋大单品带动下仍处于快速拓展期。零食量贩渠道本身开店情况良好，公司现已初步进入万辰系，后续具备增量空间。电商渠道经前期调整，盈利能力持续改善。公司在收入/利润端均具备增长抓手，我们预测2026-2027年归母净利润分别为9/10.6亿元，公司层面目标达成具有较高确定性。 盈利预测、估值与评级：考虑到公司加大品宣/渠道费用投入，以及本轮激励摊销费用的影响，我们下调2025-2027年归母净利润预测至7.87/9.00/10.60亿元(较前次下调2.8
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