%/9.4%/10.9%)，对应2025-2027年EPS预测分别为2.88/3.30/3.89元，当前股价对应P/E分别为25/21/18倍，公司短期费用投入利好长期发展，维持“买入”评级。 风险提示：原材料成本波动风险；核心产品增长不达预期；渠道拓展不及预期。  海光信息  国泰海通证券——曙光X640有望突破训练场景，DCU加速应用拓展  维持“增持”评级，上调目标价至350.40元。公司是国内领先的高端处理器厂商，产品覆盖通用处理器(CPU)和协处理器(DCU)。考虑到国内AI需求加速增长，伴随国产替代趋势增强，业绩有望加速成长。我们维持公司2025/2026/2027年EPS为1.36/2.92/4.49元。参考可比公司PE估值，考虑到公司营收、净利润规模与寒武纪接近，给予其2026年120倍PE，上修目标价至350.4元。 曙光X640性能、可靠性出色，或实现国产卡训练场景落地。根据〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_603019,中科曙光) href=/603019/〉中科曙光（603019）官网，曙光X640(1)算力密度高，基于高密架构设计实现单机柜640卡超高速总线互连，单机柜算力密度较业内其他超节点最大提升20倍。(2)兼容性强，可全面兼容主流AI计算软件生态，适配优化400+主流大模型；(3)其从单机RAS特性到集群智能运维与故障恢复机制，采用多层级多维度可靠性设计，通过30天+长稳运行可靠性验证，保障十万卡级超大规模集群拓展部署。我们认为基于高度可靠性与超大规模集群拓展能力，曙光X640或可弥补国产芯片单卡性能不足，加速国产算力芯片在大模型训练场景突破。 海光DCU芯片加速多应用场景落地。油气领域：某石化集团采用海光CPU+DCU架构建设人工智能计算中心，支撑勘探、炼化等多项AI场景；电力领域：海光算力服务华能集团、国家能源集团等电力场景落地应用，实现风、光、储等多源能源的集中监测、状态分析与智能调度；通信领域：海光目前已与三大运营商联合构建覆盖全国的IT云、CT云与公有云算力基座。 催化剂。AI应用收入加速闭环；海光DCU芯片训练场景突破。 风险提示。海光DCU芯片性能迭
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