第11的Microchip与Renesas的模拟IC收入分别为12.2亿美元和11.4亿美元，同比分别下滑45%和14%，反映出海外中腰部厂商正面临需求走弱与竞争加剧的双重压力。中期维度看，在国内厂商持续提升产品力并加速抢占市场份额的背景下，海外竞争对手的业绩增长或将继续承压，未来几年全球第十大模拟IC厂商的收入门槛有望维持在11–12亿美元区间。随着国内厂商收入规模持续扩大，有望出现至少一家厂商收入突破10亿美元，跻身全球前十行列。远期维度看，若国内市场竞争格局逐步向全球成熟市场靠拢，头部厂商的市场集中度有望提升至10%以上。假设届时全球模拟IC市场规模达到或超过1000亿美元，且国产化空间仍占全球市场的20%–35%，则对应的年收入体量有望超过20亿美元。  场景牵引、关键料号突破与场景内平台化扩展，将是国内后发厂商能否快速成长的关键  模拟IC行业具有典型的“长坡厚雪”属性，TI、ADI等海外龙头凭借长期积累形成了“芯片超市”状态，构筑起深厚的竞争护城河。然而，产业发展阶段与市场环境的差异决定了国内后发厂商难以在短时间内复制这一结果。在资源与规模受限的现实条件下，做“对的料号”，远比追求料号数量更为关键。考虑到当前阶段，终端需求加速演进，不同应用场景中少数核心客户对系统架构与产品迭代方向具有决定性影响，例如英伟达在数据中心供电体系中的主导作用。该行认为，后发厂商若能围绕具体应用场景中大客户的真实需求，把握技术路线与系统架构变化带来的导入窗口，从关键料号切入实现单点突破，并沿场景需求链条逐步延展、完善器件组合，率先在细分场景内建立平台化能力，再向相邻场景迁移，更有望实现持续且高质量的成长。
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