前中期调整的完成，近期上证指数八连阳传递了积极信号，我们认为A股跨年行情已经启动。在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望提前；海外AI模型调整结束，美国战略重心西迁，海外流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策与事件密集发布，投资者政策预期高涨；以上三大预期共同推动市场跨年行情启动。
中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点仍然以商业航天为主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人。
银河证券：春季躁动行情值得期待
短期来看，市场结构特征有望延续，量能或是行情的关键信号。热点板块个股分歧有所加大，重点关注核心标的。美元指数趋弱与年末结汇需求推动下，人民币汇率在周内升破7.0关口。人民币资产吸引力提升，积极因素正在进一步积累。展望后市，关注政策预期与产业趋势的催化机会，春季躁动行情值得期待。2026年，A股市场有望呈现出向上动能。
配置机会：短期依然关注防御性板块配置机会，重视明年政策红利与产业景气方向布局。其中，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。同时，反内卷政策温和推进，在供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。此外，扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。
信达证券：机构资金买入力量增强或助推指数上升
当下，我们判断牛市的基础依然坚实，年度上存在盈利改善和资金流入共振的可能性。在政策预期和基本面稳定的情况下，资金面率先出现的积极变化是机构资金买入力量增强，这一变化有望把指数推升到年内高点附近，后续进一步大幅突破还需要验证居民资金活跃度。未来1年市场短期的波动可能来自监管政策和供给放量速度。
配置上，年底行情围绕政策和主题快速轮动，适度增配价值类板块，前期滞涨板块可能有结构性补涨。布局春季行情建议增加弹性资产配置，科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散。周期板块也是春季行情中的弹性品种，政策和盈利均有预期。有色金属、储能等行业供需格局较好，价格持续上行，也可能在春季行情中有较好表现。金融板块中，非银的弹性有望逐步增加。
华西证券：春季行情或接续演绎
多路资金抢跑“春季躁动”行情，逢低布局为主。一方面，海外货币政策不确定性消退，后续国内春节与两
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