将迎来“从0至1”的重要投资机遇

  电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇。机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地。人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻”，维持行业“推荐”评级。

  华金证券：人形机器人商业化将加速发展

  随着人形机器人新品发布数量大幅增加，订单量不断增长，人形机器人商业化将加速发展。由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂；具备人形机器人零部件产业化能力的公司；动力及能源部分建议关注零部件供应商。

  广发证券：2026年的关键词是放量

  2026年的关键词是放量，即主机厂的放量和特斯拉供应商的正式圈定与订单放量。人形机器人在产品、产能端均已准备充分，首批量产指日可待，预计26年人形机器人产品将开始量产销售，正式进入交付，出货量相比25年预计是指数级的上升。具体到方向上，该机构强调，当前灵巧手是变化最大、难度最高的板块，灵巧手方案没有走向收敛，意味着这是变化最大的板块，建议参与边际变化。灵巧手具备配件属性(使用损坏+技术迭代频率高)，加上应用场景大于人形机器人，未来可以接入协作机器人、工业机器人，价值量可能超预期。

  国元证券：2025年成为全球人形机器人的关键一年

  2025年成为全球人形机器人由“技术展示期”迈向“产品化与订单验证期”的关键一年，国内外路径呈现出明显分化。展望2026年，投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组、进化演进路径方向三条主线展开。

  华龙证券：当前机器人行业已进入“去伪存真、聚焦兑现”的关键阶段

  当前机器人行业已进入“去伪存真、聚焦兑现”的关键阶段，后续量产实现的核心仍在于技术瓶颈(如皮肤、灵巧手)突破与成本控制。随着2025年底至2026年初量产前关键技术突破、订单或重要认证等确定性信号释放，板块有望迎来基本面驱动的行情。

  (本
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